本次调研包含复合肥与尿素生产企业、中游贸易商。整体交流下来的观点是:上下游企业都清楚目前供应高位且后续仍有投产，未来过剩格局较为确定，普遍对市场后续不是特别看好，但是尿素上游走货都比较顺畅，整体社会库存水平偏低。复合肥今年需求启动较慢，需求同比偏差，成品库存普遍较高，但原料尿素库存较低，对复合肥后市看法较为谨慎，尿素随采随用，不愿做多原料库存。贸易商反应市场比前两年难做，因此普遍库存都较低，担心囤货风险，下游有需求再拿货。总体来看就是各个环节的尿素库存都较低，但如此高日产下企业对于真实需求去向较为疑惑，可能唯一的解释就是农需消耗。高供应下社会库存低位，短期工业与农业刚需维持，企业降价仍能激发下游拿货热情，尿素短期底部仍有支撑，单边操作难度大，短期以震荡为主，中长期仍旧不看好，因为策略单边建议短期观望，月间逢低参与正套为主，中长期逢高关注空配机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。