之前我们讨论过，影响商品价格的主要因素是供需情况。锰硅最近恰好出现了供需层面的改善。

锰硅是一个什么品种，当然是我们必须知道的。如果一个品种是做什么的，就去交易这个品种，那么多半有点冒失。锰硅主要用于炼钢，业内有“无锰不成钢”一说，锰硅的生产成本中占比最大的是锰金属，高达60%左右，其次是电力，占比在20%左右。锰矿主要依靠进口，主要进口国按照进口量排名分别是南非，澳大利亚，加蓬，巴西，马来西亚，加纳。南非和澳大利亚进口量占我国进口总量的60%以上。锰硅主要生产省份是内蒙古，宁夏，广西，贵州和云南。

因此影响锰硅价格的主要因素是锰矿的供应情况，电力成本，钢铁行业的需求。当这些影响因素出现同向合力时，锰硅期价就容易受到这个力量方向的影响。最近几天，锰硅正在面临这个情况，供应和需求端同时出现了利多支撑因素。

3月19日澳大利亚格鲁特岛出现恶劣天气，South32暂停其锰矿山运营，GEMCO码头发布不可抗力声明。GEMCO表示，恶劣的天气条件持续影响着格鲁特岛，为此3月还未装船的货将按不可抗力合同条款而被迫取消，4月还未装船的货还在考核情况。

格鲁特岛锰矿出口量占澳大利亚总出口量的80%左右。澳大利亚2023年出口发运锰矿744万吨，其中545万吨是运往中国，格鲁特岛发往中国的锰矿为418.4万吨。可以看出格鲁特岛在澳大利亚锰矿出口中具有举足轻重的地位。

目前格鲁特岛天气依旧恶劣，矿山恢复发运时间还无法确定。澳大利亚锰矿出口所面临的中断问题将导致我国4月份锰矿库存出现明显去库现象。短期的供应干扰是锰硅的利多。

铁水产量即将探底回升，锰硅需求端也即将转好。螺纹等建材库存拐点即将出现，这将结束连续16周累库趋势。随着螺纹05合约期价止跌，现货市场成交量也连续两天放量，投机情绪明显好转。螺纹期价下跌的时候，钢厂减产都难以落实，期价止跌后，钢厂铁水产量大概率会回升。

电力是锰矿之外的第二大成本。耗电量较大的工业未来的电力成本有望上升。近期一个影响比较深远的事件是电解铝行业被纳入强制性碳市场。3月15日，生态环境部官网发布通知，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》公开征求意见。两份指南释放了明确的信号，即国内电解铝行业将继发电行业之后，成为第二个被纳入强制性碳市场的行业。

耗电大户未来要么是进入碳市场购买碳排放权，要么就是使用绿电。目前我国电力行业中火电占比最大，因此企业除非是自备绿电，否则能够使用的绿电是很少的。不管是购买碳排放权还是自备绿电电源，都会增加企业的成本，这就意味着高耗能的行业将面临更多的成本上升。锰硅生产也属于高耗能行业，电力成本的上升将是中长期的利多因素。

总结下来，锰硅目前出现了锰矿供应减量，炼钢行业需求增加，电力成本增加，多方面利多因素。同时黑色系止跌企稳带动市场人气回升，锰硅主力期价有阶段性上涨一波的可能。

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