2024.03.20 弘业期货

农产品板块

【油脂】

震荡

豆油：国际方面，美国农业部周六凌晨发布月度供需报告显示，美国大豆供需数据不变，巴西大豆产量略微下调至1.55亿吨，高于市场预期的1.5228亿吨，略低于2月预估的1.56亿吨。阿根廷大豆产量维持5000万吨不变，报告中性，未能给市场带来强烈刺激。美豆类期货反弹受阻。美豆周度出口较好，销售数据超预期。成本端推动，加上棕榈油的强势带动，豆油期货今日高位震荡。

棕榈油：国际方面，马来西亚棕油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚2月底的棕榈油库存较前月下滑5%至192万吨，与市场预估的191万吨持平；毛棕榈油产量较前月下滑10.18%至126万吨，低于市场预估的132万吨；出口较前月下滑24.75%至102万吨，低于市场预估的114万吨，报告中性。近期多头聚焦于国内外棕榈油库存收缩，POC大会嘉宾看多观点提振市场看涨情绪，多头增仓引发棕榈油破位上行，BMD毛棕榈油期货今日继续回调。东南亚产地出现较多降雨，斋月外来劳工短缺，或影响产地棕榈油产量。国内外棕榈油库存延续下滑态势，在国内买船较少的情况下，短期内预计维持偏强走势。

【油料】

巴西大豆上市压力，豆粕延续震荡

隔夜美豆小幅收跌；巴西大豆收割推进带来上市压力；巴西全国谷物出口商协会（Anec）称三月该国大豆出口达1400万吨，高于上周预期的1371万吨；指标5月开盘1188，最高1192.25，最低1181，最新1185.75，跌0.21%；国内夜盘豆粕震荡小幅收涨；进口成本回升且压榨量下滑支持偏强；主力5月开盘3280，最高3299，最低3278，最新3295，涨0.43%；菜粕高开震荡小幅收涨；豆粕偏强，ICE净空减仓等背景下资金偏好转向多头；主力5月开盘2696，最高2714，最低2688，最新2709，涨1.42%；菜油低开震荡调整；偏弱的豆油走势影响；偏低的菜豆价差提升需求预期；主力5月开盘8253，最高8279，最低8218，最新8255，跌0.61%；操作建议:两粕菜油偏多。

【豆一】

外盘震荡偏强 郑糖持续上行

隔夜ICE原糖期价小幅上涨，本年度印度糖减产幅度不及预期，巴西甘蔗产区降雨不足导致下年度食糖减产的预期，外盘期价偏强震荡。昨日郑糖主力SR2405收盘上涨至6556元/吨，持仓明显增加，多头积极增仓，期价突破上行。现货方面，今日产区现货价格上涨80-100元/吨。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下，外盘期价近期走势趋升。国内方面，1-2月进口量同比大幅增加，2月国内购销数据理想，虽然市场进入需求淡季，库存料逐步累计。外盘上涨带动进口成本上升，进口倒挂亏损幅度扩大。外盘重启升势，带动内盘市场突破上行，建议逢低顺势买入。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

传糙米出库，第三批增加玉米储备等消息扰动。全国售粮进度近7成，后续卖压渐缓。深加工企业、饲企库存小幅回升。低廉乌克兰及美国玉米成本优势大，进口难减。外盘方面，3月美农报告维持美玉米数据不变，巴西产量不变，阿根廷产量小幅调高；全球期末库存小幅调减。供应宽松氛围延续，美玉米低位震荡。国内需求端生猪价格低迷，养殖利润转亏，生猪产能面临调整；蛋禽利润转亏不利补栏。深加工企业开机率回升，淀粉库存累积。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡偏弱，关注订单

根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，巴西棉新棉播种已全部完成。郑棉主力2405合约昨日开盘16090元/吨，低开低走，盘中窄幅震荡，最终小幅减仓9221手后报收于15980元/吨，较上一交易日结算价跌125元/吨；夜盘低开低走。当前棉花销售基差暂稳，下游需求旺季不旺，原材料采购意愿不强；织厂开机率有所下滑，纱厂和布厂产成品累库、价格稳中偏弱。纱厂开机整体维持高位且原材料库存较低，刚需以及美棉对郑棉有一定的支撑。综上，预计郑棉近期呈震荡偏弱走势，关注下游订单以及新棉面积。

纯棉纱市场整体交投清淡，纺企产成品库存继续上升，价格稳中偏弱主导；全棉坯布市场行情疲弱，询价偏少，应季订单不多。市场信心继续下滑预计弱势为主。

【生猪】

谨慎追涨

期货端：5月合约收盘15550，涨55；7月合约收盘16915，涨65；9月合约收盘17710，涨70。现货端：全国22省市生猪均价14.9元/kg，涨0.19元/kg，其中辽宁14.3元/kg，河南14.85元/kg，四川15.03元/kg，广东16.38元/kg；全国日均屠宰量125643头；环比增1.65%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水700元/吨。

农业部公布的全国能繁母猪量低于市场预期，看涨情绪升温，远月期价强势；本周肥标价差相对坚挺吸引散户继续压栏，带动全国生猪市场交易均重继续抬升，二次育肥势头正盛，对流通猪源造成截留，屠宰企业议价能力偏弱，短期价格表现偏强，随着气温升高，肥标价差预计走缩，届时压栏松动或使得猪价冲高回落，关注出栏节奏变化。

【鸡蛋】

承压

期货端：4月合约收盘3363，跌16；5月合约收盘3443，涨2；6月合约收盘3291，跌9。现货端：昨日全国现货蛋价继续下跌，其中主产区现货均价3.41元/斤，昨日3.49元/斤，跌0.08元/斤；销区均价3.67元/斤，昨日3.74元/斤，跌0.06元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车16辆，东莞到车54辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水243元/500kg。

蛋价养殖小幅盈利，养殖单位淘汰积极性整体不高，加之适龄老鸡数量有限，产区淘鸡出栏量继续环比下滑，另一方面，春季补栏旺季，多地反映养殖户补栏活动较为顺畅，鸡苗价格稳中有涨，种蛋利用率上升至90%以上，雏鸡销量偏好对下半年供应构成压力；目前距离清明仍有时日，不过市场已开始慢慢炒作清明利多预期，短期来看终端增量不足，高价货源市场流通速度不快，各环节库存小幅上涨，月底新开产蛋继续上量，供应端压力明显，蛋价上方承压

【白糖】

外盘震荡下行 郑糖区间震荡

隔夜ICE原糖期价大幅回调，巴西天气改善，本年度印度糖减产幅度不及预期，外盘期价震荡下行。郑糖夜盘主力SR2405收盘下跌至6500元/吨一线，持仓明显增加，多头积极增仓，期价突破上行。现货方面，昨日产区现货价格稳定。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下，外盘期价近期走势震荡。国内方面，1-2月进口量同比大幅增加，2月国内购销数据理想，虽然市场进入需求淡季，库存料逐步累计。外盘上涨带动进口成本上升，进口倒挂亏损幅度扩大。随着时间推移，国内库存偏低情况有望随着进口增多而改善，建议买近卖远正套操作。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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