3月中旬开始，国际原油价格出现连续走高，截至3月18日收盘，布伦特原油期货达86.89美元/桶，较3月12日上涨6.07%，近五个工作日出现明显抬升。国际油价上涨的背后，与近期地缘因素的不稳定密不可分，主要是乌克兰加大利用无人机对俄罗斯炼厂的袭击，导致地缘趋紧情绪升温。

　　近期俄罗斯遭袭炼厂分布一览

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　　从上图可以看出，近期乌克兰无人机袭击的俄炼厂分布可以看出，遭袭炼厂主要集中于俄罗斯西部区域，而这也是俄罗斯炼厂的集中地。目前俄罗斯有近40座炼厂，炼油产能一度超越570万桶/日，大部分炼油产能集中在俄罗斯西部，以Yamal半岛为始点，向南至哈萨克斯坦为界。其中，里海以北的区域炼油产能最为集中。

　　2024年以来俄罗斯遭袭炼厂及遭袭时间一览

　　单位：万桶/日

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　　近期俄罗斯炼厂遭袭的报道频繁见诸报端，但仔细观察后可以发现，其实乌克兰的袭击早在1月下旬即开始试探，只是进入3月中旬后密度加大，开始引发市场关注。我们通过多个渠道整合可以发现，目前至少有12座俄罗斯炼厂遭遇了不同程度的袭击，累计炼油产能高达278万桶/日，占俄罗斯炼油总能力的49%，其中不乏Kirishi基利斯和Ryazan梁赞这样排名俄罗斯Top的大型炼厂。但需要注意的是，并非所有炼厂都在袭击后瘫痪，据统计实际的炼油损失量约为37万桶/日，占俄罗斯炼油总产能的6-7%。

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　　目前乌克兰的袭击还未完全停止，那么会否对俄罗斯原油产量及出口量形成影响呢？从海运数据来看，3月以来的俄罗斯原油出口量并未出现显著下滑，目前出口量较2月末上涨4.2%，且出口至亚洲数量较2月末上涨6.9%。究其原因，一方面袭击是意外事件，除严重损毁的装置外，不会改变俄炼厂的刚需，部分炼厂在抢修后重新投入生产，实际炼油损失量有限；另一方面，遭袭导致俄炼厂成品油出口降量，缺失的收入需要用原油来补充，因此在袭击后俄罗斯原油出口量不降反升。单凭无人机对炼厂的袭击，难以对俄罗斯原油产量形成倒逼，俄产量兼顾服务国内及出口，出口市场更为重要。整体来看，亚洲仍是俄罗斯原油的主要消费区域，因此短期内俄油去往亚洲及国内的供应量不需担忧。

　　综上所述，俄罗斯炼厂遭遇乌克兰无人机袭击，并不会对俄原油产量和出口量形成明显影响，俄油去往亚洲的数量依然拥有保障，对于国内炼厂而言俄油的采购主要考虑因素还是价格水平而非供应的稳定性。不过由于乌克兰的袭击仍在继续，地缘趋紧情绪尚存，对国际油价的底部支撑延续，因此近期国际油价暂不具备大幅回落空间。