基本面综述：当前各机构对油市判断是预期为主，而且其中暗含的一个推演是欧佩克+会将减产延长至年底，各机构月报提供乐观预期先行的同时乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂等地缘事件适时上演，进一步增加了投资者对供应紧张的担忧，看涨情绪升温推动了现阶段油价走强。在油价上行同时我们观察到周五油价震荡微跌同时，月差却回落明显，月差结构变化明显弱于同期油价的表现显然不能匹配油价大涨的强势格局，这也意味着油价过去几天的上行突破行情的核心驱动是基于预期改善带来的情绪化推动，供应层面并没有那么紧张。当然石油市场确实也存在一些积极信号，目前原油市场库存结构健康对油价没有压力，另外需求端在过去一段时间内美国汽油裂解差持续走强，中国市场柴油同样大幅走强，需求端在近期与原油的上涨形成了良好的正向互动，为投资者看涨油价提供了动力。一季度在预期主导下油价累计上涨近15美元，累计涨幅较大，油价在本周发力上涨后也突破了过去一个多月的盘局，但后续供需层面能否持续为油价带来上行仍有待时间来给出答案，油价上涨后欧佩克+减产执行是否会有松动也值得关注

　　操作建议：今日原油05合约看日内运行区间在625-637，上周四跳空突破阻力位置后短时盘面将继续保持震荡走强，前高655附近视为第一上行试探位置，但是强预期性的上行高度是受限的，交易上保持低多高平的同时随时谨防回落的风险

　　(倍特期货研发策略团队)

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