在美国联邦储备委员会(Federal Reserve)即将于周三揭晓最新货币政策之前，市场的气氛显得尤为紧张。隔夜指数掉期(OIS)交易员们的共识越来越明显：政策制定者在6月份首次降息的可能性已不足50%。

　　隔夜指数掉期，这一与隔夜货币政策利率紧密相连的衍生品合约，历来被华尔街视为对冲利率风险的重要工具。而此刻，它似乎正在向市场传递一个明确的信息——美联储的降息步伐可能不会如先前预期的那样迅速。

　　截至周一下午的数据显示，隔夜指数掉期合约的交易水平所暗示的6月份降息概率仅为48.1%，远低于3月8日的65.3%。这一转变似乎与上周公布的一系列经济数据紧密相关。2月份消费者价格指数(CPI)的加速上涨以及当月生产者价格指数(PPI)升幅超出预期，无疑加大了市场对通胀压力的担忧。在此背景下，上周五美国国债收益率创下了数月来的最大单周涨幅。

　　 LPL Financial的首席固定收益策略师Lawrence Gillum指出：“通胀加剧和经济数据仍具弹性，这继续推低了市场的降息预期。”他在周一的电话会议中进一步表示，美联储2024年的利率预期中值可能从之前的三次降息转变为两次降息，而这“并不需要太大的努力”。

　　与此同时，联邦基金期货合约的交易动态也在一定程度上反映了市场的这种变化。交易员们一度认为，美联储在6月前将利率维持在5.25%-5.5%之间的可能性为45.8%，虽略高于上周五的41.2%，但仍显示出市场对降息预期的降低。不过，值得注意的是，这些交易员仍然认为到那时降息至少25个基点的可能性超过50%。

　　在这种市场环境下，美国国债收益率周一收盘时呈现上涨态势。基准10年期国债的收益率攀升至4.339%，达到了自去年11月30日以来的最高水平。与此同时，美国股市也呈现出一定的韧性。道琼斯工业平均指数、标普500指数以及纳斯达克综合指数均以收高告终，其中纳斯达克综合指数以0.8%的涨幅领跑市场。

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