本周，美股三大股指均下跌。CPI与PPI等数据显示，美国通胀压力仍在升温，这使市场减少了对美联储6月之前降息的押注。据悉，美联储将在下周召开货币政策会议。

　　 WTI原油本周累计上涨约3.9%。国际金价周五小幅下跌，本周累计下跌1.10%。“商品旗手”高盛预计，大宗金属需求有望步入新的上行周期。

　　市场减少对6月前降息的押注

　　本周两份重要的通胀数据，使市场减少了对美联储6月之前降息的押注。

　　当地时间3月14日，美国劳工部公布的2月生产者价格指数(PPI)涨幅超过经济学家预期。2月PPI同比增长1.6%，增速高于预期值1.2%，前值由0.9%修正为1%。2月PPI环比增长0.6%，预期0.30%，前值0.30%。

　　2月PPI数据显示美国通胀仍在加速上涨。受此影响，当日美国债券收益率攀升，基准10年期美国国债一度达到4.29%。

　　 PPI指数是衡量批发商通胀的指标，该指数超出预期，使投资者推测美联储不大可能提前放松货币政策。

　　在PPI指数公布之前，当地时间3月12日，美国劳工部还公布了备受关注的美国2月消费者价格指数(CPI)报告。数据显示，美国2月CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.2%。CPI数据的同比涨幅超预期，令市场下注美联储至少要到夏天才能开始降息。

　　据悉，美联储将在3月19日-20日召开货币政策会议。会议焦点将是美联储新的加息路径“点阵图”。去年12月，政策制定者的预测中值显示，2024年将降息三次，每次25个基点。

　　根据CME的FedWatch工具，联邦基金期货定价显示，美联储在下周的货币政策会议上维持利率不变的可能性为99%。

　　 Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini表示，最近的经济数据可能会让人质疑，美联储是否认为通胀已经降温到足以在今年晚些时候开始降息的水平。

　　国际金价下跌

　　大宗金属需求有望步入新的上行周期

　　贵金属方面，美元指数上涨以及关键美债收益率反弹至两周来的高位，令黄金承压，国际金价周五小幅下跌。受降息预期变化影响，美债收益率本周显著回升，削弱了无利息回报的黄金的投资吸引力，国际金价本周累计下跌1.10%。

　　高盛分析师Nicholas Snowdon等在最新发布的一份金属行业报告中指出，全球制造业复苏周期渐进展现，预示着大宗金属需求有望步入新的上行周期。报告认为，中国“双碳”政策持续支撑绿色经济相关原材料需求，以及欧洲地区制造业复苏带动下的成本刺激效应，铜铝等金属将逐步进入供需缺口阶段，价格表现可期。

　　分析师强调，近期的数据显示，全球制造业采购经理指数(PMI)自2022年9月以来首次出现扩张，预示着制造业活动的持续改善。

　　从历史数据来看，全球制造业周期触底后，往往会出现随后12个月内金属价格的持续上涨，尤其是铜和铝的平均涨幅分别达到25%和9%。目前，大多数工业金属的库存水平接近多年来的低点，这意味着市场对金属的竞争将更加激烈，价格上行的压力也将增大。

　　高盛预计，铜价今年末有望触及10000美元/吨，2025年或将突破12000美元/吨。铝价今年有望升至2600美元/吨，较目前价位仍有近10%的上涨空间，2025年均价预计将升至2850美元/吨。

　　 WTI原油本周上涨

　　纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油(WTI)期货本周累计上涨超过3.88%，4月天然气期货本周累跌8.31%。

　　欧佩克和国际能源署(IEA)预计今年原油市场将紧张。此前，国际能源署修改了对2024年的展望，预计供应将出现轻微短缺，而不是过剩。

　　美国能源信息署(EIA)报告显示，美国原油库存已经连续第六周下降，表明美国国内原油需求增强。

　　国际肿瘤免疫治疗领域获新进展

　　3月16日，港股上市公司金斯瑞生物宣布，美国食药监局(FDA)肿瘤药物咨询委员会(ODAC)以11票对0票，支持金斯瑞生物科技旗下传奇生物自主研发的靶向B细胞成熟抗原(BCMA)的嵌合抗原受体T细胞(CAR-T)疗法产品——CARVYKTI(西达基奥仑赛)风险获益评估。这标志着西达基奥仑赛在国际肿瘤免疫治疗领域再进一步。

　　传奇生物之前公布的西达基奥仑赛3期CARTITUDE-4临床研究数据显示，西达基奥仑赛在延长患者生存期和减缓疾病进展等方面具有显著优势。2023年，西达基奥仑赛全球销售额突破5亿美元。预测数据显示，西达基奥仑赛产品的峰值年销售将达到至少50亿美元。

　　签发：丁坚铭

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