据巴克莱银行，黄金市场在突破历史高点后经历了相对平静的一周，但现在已经有些超前，预计将进一步调整。

　　尽管距离上周的高点2200美元/盎司有所回落，但金价本月已累计上涨逾5%。巴克莱的股票衍生品策略师Stefano Pascale在最近的评论中表示，黄金的强劲上涨部分原因是市场预期美联储将在6月开始新的宽松周期。

　　他补充称，本月金价连涨9天是有记录以来贵金属最长的牛市行情之一。然而，他指出，黄金短期内的上涨空间可能有限。

　　 Pascale在最近接受媒体采访时表示：“我们的模型显示，债券收益率和美元应该只占到实际涨幅的三分之一。因此，还有其他因素在起作用。现在，我们进行了一些仓位分析，基本上有强有力的证据表明，美联储的转向迫使宏观基金将其对黄金的负面敞口转变为正面敞口。”

　　然而，Pascale也指出，这次黄金涨势可能有点过早，因为这种贵金属通常在预期美联储宽松之前相当平静。他解释说，黄金价格往往在第一次美联储降息后上涨，而不是在此之前。

　　尽管黄金没有遵循典型模式，但这已经是美联储近年来最受期待的转折之一。自年初以来，美国央行已表示，2024年将降息，但他们希望在开始新的宽松周期之前，通胀回落到2%的目标。

　　美联储立场的复杂性在于最近的经济数据显示，通胀仍然持续上升。本周，美国消费者价格指数和生产者价格指数显示通胀压力高于预期。

　　报告称，消费者价格上涨是由于住房成本上升和汽油价格上涨。与此同时，PPI被认为是通胀的领先指标，因为它突出了供应链早期出现的成本上升;企业通常将成本上涨转嫁给消费者。

　　尽管市场仍然预计美联储将在6月货币政策会议上降息，但对此举的信心正逐渐开始动摇。

　　根据芝加哥商品交易所(CME)Fed Watch工具，市场认为只有55%的可能性会降息。上周五，市场看到了超过80%的降息可能性。

　　 Pascale表示，巴克莱银行预计美联储将在6月开始其宽松周期。他补充说，该银行建议投资者利用期权看涨价差来获得当前环境下的黄金上涨空间。

　　 Pascale在采访中称：“其优势在于，对于价格而言，它内置了一定的保险。因此，你有上涨空间，但不会暴露于下行风险。现在，我认为波动率市场为这种策略提供了一个非常好的入场点。”

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