锌：隔夜沪锌延续回撤。宏观面，美国2月PPI超预期，经济数据仍然呈现钟摆式波动，美元指数随之反弹，前期降息交易情绪持续降温。基本面看，供应端4月前矿紧格局难有明显改善，长单加工费仍有100美元以上下调空间，矿紧向锭紧逻辑转移将逐步验证炼厂减停产预期。需求端，当前地产基建开工恢复偏缓，下游消费明显缺失，今日社库仍然录得累增。据百年建筑网调研，节后第四周全国建筑工地开复工恢复至75%左右，消费支撑或将于3月下旬逐步恢复，但消费效益不及去年同期。总体来看，基本面偏弱的现实暂难以与宏观形成合力。 　　铅：隔夜沪铅窄幅震荡。宏观看，市场情绪受海外流动性宽松预期影响较多，不过受隔夜PPI数据影响美元指数有所反弹，资金情绪有所消退。基本面看，3月中下旬后再生铅厂集中复产较多，预计3月环比增量或达13万吨左右，部分原生铅厂检修影响亦有限，预计3月原生铅产量环比增加1万吨左右，供应压力仍存。今日铅锭社库延续累库，库存拐点尚未出现。需求端，铅蓄电池开工爬坡基本结束，成品库存仍然处于较高水位，企业畏高慎采。总体来看，近期受下游开工爬坡补库需求，及海外降息预期双重影响，铅价有所回升。 　　综上，短期沪锌仍以观望为主，待回撤后可择机逢低布多，沪锌04合约运行区间20800-21800元/吨附近。沪铅短期震荡思路对待，中长线择机逢高布空，沪铅04合约运行区间15500-16500元/吨附近。

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