宏观上等待今日美通胀，波罗的海干散货运指数走高，情绪面依旧偏乐观，LME锌库存小幅回落，但仍处于27万吨高位，0-3月深贴水。近期锌矿TC低位、炼厂供应扰动推动沪锌反弹突破2.12万元/吨关键压力位，我们认为市场忽略了MMG锌冶炼产量快速恢复、Lundin扩建项目加速投产、Pe oles增产、Boliden旗下Tara矿二季度或复产，国内最大的火烧云铅锌矿投产这些增量，依旧强调2024的低TC是冶炼产能增速大于矿山产能增速的结果，锌延续增长预期，过剩仍是基本面的主要事实，成本端提供下方支撑，暂不至于推动锌价过高过快上涨。锌价反弹叠加进口锭持续流入，下游畏高，关注短线回调压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。