A股震荡攀升，沪指录得四连阳，上证指数收涨0.28%报3047.79点，深证成指跌0.23%报9416.8点，创业板指跌0.06%报1833.66点。量能方面，两市放量成交，市场成交额10755亿元，连续6日达万亿规模。北向资金实际净买入15.54亿元。盘面上，银行、食品饮料、军工涨幅较好，环保、轻工、社服回调较多。

　　宏观方面，政府工作报告符合此前积极作为的政策基调，中期看，国内经济复苏+海外流动性趋松的趋势不变，有望为权益市场带来分子、分母端双重利好。当前随着增量资金注入市场流动性，风险偏好逐步得到修复，近期市场反弹势头持续向好，可关注如上证综指ETF（510760）、科创板100ETF（588120）等宽基指数，把握市场整体回暖的机会。

　　重要会议提出巩固产业链领先优势，汽车板块3月5日领涨，汽车ETF（516110）收涨1.48%。会议指出，目前我国新能源汽车产销量占全球比重超过60%，并进一步提出巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，提振智能网联新能源汽车等大宗消费。

　　电动化方面，截至2023年底，中国新能源汽车保有量为2041万辆，占汽车保有量比重为6.1%，较2022年底提升2个百分点，但依然有较大的提升空间。快充、超充技术在2023年成为各大企业的技术竞争焦点，随着电池技术稳定性增强，里程焦虑和安全问题得到缓解，未来纯电汽车市场或将保持高速发展。智能座舱和智能驾驶是现阶段承载整车个性化智能体验的关键所在，也是目前车企的竞争焦点和布局重点。随着智能网联汽车领域政策密集出台，L3及L4自动驾驶功能的智能网联汽车产品开展准入和上路通行试点，未来智驾技术或保持全球领先优势。

　　近期新出的以旧换新政策强化了汽车的销售预期。近期，国务院常务会议召开，鼓励汽车等消费品以旧换新。会上审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，积极开展汽车等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。

　　据中汽中心，当前国Ⅲ及以下乘用车保有量约1600万辆，按照平均15年的报废周期测算，预计2024年符合报废条件的车辆约为750万辆，按照新车平均售价17万元计算，这部分老旧车辆全部更新有望为2024年带来1.3万亿消费规模提升。

　　理想发布首款纯电MPVMEGA，拉开了新能源汽车新周期的序幕。2月底-3月预计将有9款重磅新车/换代车型上市，此外小米SU7可能于上半年上市。新能源汽车竞争进入深水区，预计行业以价换量，市场份额有望进一步集中。看好“以旧换新”+“新品周期”+“智能化”背景下的汽车产业链投资机会的投资者，可以持续关注汽车ETF（516110）。

　　创新药板块在持续底部反弹后3月5日迎来调整，在政策和产业端双发力情况下长期依然看好，尤其是政策端边际向好。重要会议聚焦“新质生产力”，指出培育新兴产业与未来产业，相比中央经济工作会议，新增“氢能、新材料、创新药”新兴赛道。

　　而且近期可以看到国家针对限制创新药发展的定价难点给出对应的政策调整。医保局发布化学药品首发定价新规，旨在鼓励高质量创新。据《财经》杂志报道，2024年2月5日，国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿通过。指出坚持药品价格由市场决定，更好发挥政府作用，整体提高新药挂网效率，支持高质量创新药品获得“与高投入、高风险相符的收益回报”。新药定价迎来市场化新模式，创新程度更高的产品有望受益。

　　新药支付端也迎来边际改善。2024年1月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发文件，以浦东新区为综合改革试点，允许浦东新区生物医药新产品参照国际同类药品定价，支持创新药和医疗器械产业发展。此外，随着2023年国家医保目录的正式生效，多个省市医保局陆续出台文件及组织会议，督促定点医疗机构加速开启药事会、促进医保新药入院工作，打通新药商业化的“最后一公里”。在多重利好政策的推动下，创新药的支付端迎来边际改善，商业化有望持续提速。

　　国内创新药行业蓬勃发展，大病种新突破、国际化新进展等值得重点关注。后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药带来估值提升的机会。当前国内创新药行业正处于蓬勃发展阶段，从投资角度和行业本身发展角度来看当前均有多个积极因素显现，叠加创新药领域大病种（减重、阿尔兹海默症、NASH、脱发、乙肝、自免疾病等）新突破、国际化新进展等行业积极因素，当前创新药行业投资价值凸显。

　　在国内外复杂的宏观政治环境之下，医药作为内需+刚需的确定性长期成长性行业（人口老龄化的需求、未满足的临床需求、保障水平升级的需求等等），当前综合比较优势明显，投资者可以持续关注创新药沪深港ETF（517110）。

　　黄金3月5日也表现亮眼，黄金基金ETF（518800）3月5日涨1.41%。

　　近期美国经济数据方面，美国1月PCE价格指数符合预期且低于前值，未显示出超预期的粘性；经济方面，2月ISM制造业PMI超预期萎缩、2月密歇根消费者信心指数下修、1月耐用品订单环比增速低于预期，经济数据指向美国经济的下行趋势，美债收益率小幅回落，对金价产生一定利好。此外俄乌局势小幅升级，避险情绪可能有一定上行，黄金价格近期有所收涨。

　　当前市场回归宏观基本面主导逻辑，基本面上看，市场对于美联储降息预期近期持续下降，短期的利空因素正在逐步落地，虽然短期金价可能维持高位区间震荡，但中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行”对金价构成利好。

　　此外近年地缘政治风险事件频发，2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。长期看，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能，可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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