3月5日，COMEX 4月黄金期货收涨1.46%，报2126.3美元/盎司，连续第二个交易日收于2100美元上方，创下该合约自1974年以来的最高纪录。

　　二级市场方面，已连续三日大涨的申万贵金属指数（801053）今日延续活跃，早盘跳空高开，截至午间收盘，收涨2.55%。成分股中，金贵银业上涨6.41%，山东黄金上涨4.32%，中润资源上涨4.03%，银泰黄金、四川黄金等个股跟涨。

　　美国经济数据超预期下行

　　上周，美国接连公布了一系列经济数据。

　　2月28日，美国商务部公布的修正数据显示，2023年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.2%，较首次预估数据下修0.1个百分点。

　　2月29日，美国劳工部数据显示，美国至2月24日当周初请失业金人数为21.5万人，超过预期的21万人和前值20.1万人。

　　同日，美国商务部最新数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2021年3月以来最低增幅；美国1月核心PCE物价指数月率录得0.4%，为2023年2月以来最大增幅。

　　3月1日，ISM公布的数据显示，美国2月ISM制造业意外加速萎缩，其中，新订单、就业等分项指标均陷入萎缩。

　　瑞银(UBS)分析师表示：“上周弱于预期的美国经济数据压低了美国实际利率，这是金价最近上涨的推动力。”

　　每日经济新闻报道，据CME“美联储观察”消息，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。到5月维持利率不变的概率为78.5%，累计降息25个基点的概率为21.0%，累计降息50个基点的概率为0.6%。

　　国金证券指出，实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。

　　中信证券表示，美国经济数据超预期下行，美联储年内降息预期再度夯实，叠加NYCB风波再起导致市场对美国银行业以及商业地产行业的担忧加剧，内外金价共创历史新高。当前黄金板块仍处低位，后续金价上涨以及业绩改善有望推动板块吸引力回升，涨势再起。

　　国内足金首饰价格突破645元/克

　　随着国际金价暴涨，2023年全球黄金市场表现抢眼。据中国黄金协会统计数据显示，2023年全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。

　　据上证报报道，3月5日，记者从周大福、潮宏基、六福珠宝、周生生等黄金珠宝品牌获悉，当日其国内足金首饰价格突破645元/克，在前一日历史高位的基础上，再创新高。上海某商圈周生生品牌柜台工作人员告诉记者，在刚过去的周末，该品牌足金首饰价格曾达到638元/克。周大福珠宝集团发言人曾表示，630元/克为其2023年年初至2023年12月4日的最高足金首饰价格。

　　方正证券认为，近期金价再度走高有望刺激消费者购金热情，叠加3.8黄金珠宝销售旺季，黄金消费仍具备较高景气度。

　　投资建议

　　中航期货指出，展望后市，当前仍处于降息前期，地缘冲突干扰仍存，黄金在降息周期开启前仍具有较强的配置价值。短期对于美联储降息预期的调整已较为充分交易，重点观察3月公布的各项数据对议息会议的指引，以及降息预期的变化。而一旦出现数据不及预期或风险事件，也将进一步推升金价，短期贵金属价格或通过偏强震荡的方式完成调整，整体仍易涨难跌，建议逢低买入。

　　国盛证券认为，短期黄金价格中枢保持向上弹性，市场仍在等待美联储有更加确定的货币政策转向信号或指引。中远期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力；黄金作为非美资产替代，在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金预计延续，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，长期看，金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。

　　兴业证券指出，目前去美元化趋势下央行购金延续，且地缘冲突不断提升避险情绪，给予金价较强支撑，金价易涨难跌，降息节奏虽然随美国各项数据出炉有所调整但方向确认，金价上行趋势较为确定，建议关注银泰黄金、山东黄金、招金矿业等。

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