本周观点及逻辑： 　　节后至今沪铝价格基本在万九关口下方踌躇，本周临近最后2个交易日，价格略有重回万九关口上方的迹象，但整体看国内铝市仍处在盘整收敛的格局中，关注19100-19200区间附近的阶段性阻力。铝价如能突破该区间上沿，可进一步上探自2022年8月以来大震荡区间的关键上沿。不过，现有微观基本面上看，铝持续上破的驱动或不足以强到能够持续上破。边际上铝可能迎来的格局是“存量”上的低库存+边际“去库”上的缓斜率，铝价定价缺乏单一方向的冲突点。 　　过去一周，国内铝锭社库累库9.3万吨至81.5万吨，农历季节性上看明显处在低于往年同期的位置。元宵节后一周的下游开工如期环比上修，开工率农历季节性上略超去年同期。今年季节性累库峰值或难破百万吨，仍会是历年同期偏低位，但消费侧需持续关注竣工风险，叠加云南复产，3月中下旬后或是“缓去库”状态。 　　氧化铝本周价格重心明显下移，几内亚罢工事件带来的溢价消褪，不过当前价位看，下方进一步去深跌的空间也不大，因国内氧化铝的供需格局仍呈现区域间较大的分化，整体倾向宽幅震荡格局。

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