SMM2月4日讯：自1月26日刷2023年9月25日以来新高至225150元/吨后，本周沪锡主连持续走弱，周五夜盘收跌0.43%，周度跌幅为3.90%。

　　伦锡走势亦然，1月26日刷2023年8月10日以来新高至27005元/吨后持续下挫，周五夜盘跌1.17%，周度跌幅为4.14%。

　　沪、伦锡期货走势变化：

　　现货价格

　　本周SMM 1#锡现货均价弱势运行，周五较前一日跌1.04%，周度跌幅约为3.48%。

　　据SMM调研显示，贸易企业反应本周锡锭成交量级依旧较小，总体来说本周现货市场成交愈加冷清。位于高位的锡价抑制了企业的补库意愿，导致现货市场交易活跃度下降。

　　SMM 1#锡现货均价变化走势：

　　供应端

　　云南地区少数冶炼厂因原料紧张选择停产，而多数企业则通过轮休保持春节期间的正常生产；江西地区冶炼厂放假时间集中在2月初，预计3月产量将受影响；下游焊料企业放假时间多在2月初，计划农历正月初九前复工。

　　产量方面：进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月；2月国内精炼锡实际减产可能超过3000吨。

　　我国国内月度精炼锡产量变化走势：

　　库存

　　国内：国内分地区锡锭总社库为11146吨，较上周五库存数据累库651吨。SMM调研显示，本周下游焊料企业采买情绪依旧低迷，虽然锡价持续下行，降至近期低价位21.4万元/吨附近，但本周多数下游及终端企业进入春节假期，生产车间逐渐停工，对于锡锭的需求下降，导致下游企业采买热情不高。

　　海外：周内LME锡库存去库100吨，至6415吨；其中亚洲库存为5160吨，欧洲库存为960吨，美洲库存为295吨。

　　国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势：

　　需求端

　　据SMM调研显示，临近春节假期，现货市场成交、下游及终端企业需求冷清，但年前下游企业仍表现出一定程度的补库意愿，显示市场保持活力。

　　SMM展望

　　宏观方面，非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，美元指数大幅拉升，周度涨幅为0.48%，利空大宗商品价格。

　　基本面来看，当前农历春节假期临近，供需双弱，库存累库，令锡价上行承压，短期内或将震荡运行。