对于后市油脂单边行情，我们认为3月油脂板块将延续分化运行，整体维持先扬后抑的区间震荡。随着南美大豆进入收割季，丰产预期逐步兑现，另美国农业部展望论坛预期提出美豆新作供应宽松的预期。巴西大豆贴水下滑挤占美豆出口销售空间，利空美豆市场，不过随着CBOT大豆跌至1100关口附近，盘面存在阶段性止跌预期。MPOB1月报告数据显示马棕仍处在去库周期中，而随着二季度增产周期的到来，叠加马棕出口端持续疲软，库存或将迎来低位拐点。国内来看，二季度南美大豆集中到港，国内进口大豆供应将迎来一波巨量增长，而随着节假效应收尾，豆油需求消费预期不乐观，库存有望见底。棕榈油利润倒挂，限制后续买船，预计库存仍有继续下降的空间。菜油方面，一季度以来菜系进口下滑，叠加产地减产带来的供应收紧预期，对菜系品种有所支撑。 　　操作上，3月豆油2405约参考运行区间6900-7600，棕榈油2405合约参考运行区间7000-7600，菜籽油2405合约参考运行区间7500-8000。

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