【南华观点】昨日A股平稳上涨，上证指数收盘3015点。文华商品指数走高，夜盘商品集体上涨，但橡胶系开盘走弱。外盘新胶昨日走高，05-06月差保持b结构，其余合约保持c结构。国内夜盘在商品集体上涨的情况下，20号胶、橡胶走跌，20号胶04-05换月月差走缩至20，05-06月差扩b结构至55，橡胶相对20号胶走强，5-9月差走扩至155。虽然近期利多因素较多，但下游接货意愿较弱或制约橡胶继续走强，橡胶05合约14000可能是多空分歧点，短期对20号胶、橡胶持有逢高做空观点。合成胶夜盘开盘跟跌天胶后迅速回升，上游丁二烯海外装置降负和国内工厂外放量减少导致现货偏紧，叠加国内装置3月存在停车检修预期，贸易商惜售，昨日价格继续上涨创同期新高，顺丁、丁苯两油继续提价。合成胶成本支撑较强，但下游工厂抗拒，预计近期震荡底部上移。

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