市场对上煤国际减产预期出现修正，引发焦煤主力合约午后快速下挫。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，焦煤价格中枢有望逐步上移。从焦煤短期基本面来看，春节期间矿端受放假影响产量下降，坑口原煤和精煤库存均出现去化。但上周开始复产，样本炼焦煤原煤和精煤产量均有明显增加，坑口库存开始出现累库。同时蒙煤通关回升较快，叠加降雪导致蒙煤外调延迟，使得监管区库存创历史新高。而下游焦化企业厂内焦煤库存春节期间下降，但短期补库意愿不强，当前仍以消耗厂内库存为主。当前多数焦企亏损，行业仍处于主动减产阶段。焦煤当前处于阶段性供强需弱。但随着终端成材消费的复苏，铁水产量进入3月后预计加快提升，焦化厂对焦煤有望加大采购力度，焦煤价格三月有望进一步反弹。

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