行情逻辑

　　【铝】

　　方向：寻找中期做多位置

　　逻辑：从基本面来说，从历史情况推演累库预计仍将持续1 个月左右时间。供给侧，云南省枯水期来水好于往年同期水平，省内电解铝厂提前复产的预期增强。因此结合宏观来看，短期内对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。但当前铝水比例仍维持高位，铸锭量有限，需求侧，加工企业逐步复产，开工率提升，预计累库幅度预计将小于近几年同期水平。库存低位结合 3 月中下旬旺季需求，现货支撑较强。同时中长期来说，铝锭供给干扰仍将间断性持续，需求稳中向好，基本面表现整体持续改善态势。

　　策略：建议 18500 元/吨以下位置可逐步布局多单。

　　关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润。

　　【氧化铝】

　　方向：暂时观望。

　　逻辑：北方雨雪天气再临干扰汽运但对氧化铝现货贸易影响不大。原料方面，几内亚罢工信息增加进口矿担忧。SMM 调研数据显示此前几内亚卡卢姆油库爆炸事件发生以来，几内亚主要港口铝土矿出港量的运行重心较雨季结束后几内亚铝土矿主要港口出港量运行重心并无明显下移。持续关注罢工的时间。国产矿方面，复产时间略有后移，但不影响3月两会之后原料瓶颈缓解以及开工率上行的确定性。

　　策略：若罢工事件未能超出预期，维持策略反弹逐步抛空。

　　关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润。

　　期市要闻：

　　1、华尔街见闻网讯，周五美国 10 年期基准国债收益率跌 6.68 个基点，报4.2539%。两年期美债收益率跌 2.41 个基点，报 4.6875%。WTI 4 月原油期货收跌2.12 美元，跌幅2.70%，报 76.49 美元/桶，周累计下跌 3.41%。布伦特 4 月原油期货收跌2.05 美元，跌幅2.45%，报 81.62 美元/桶，周累计下跌 2.22%。COMEX 4 月黄金期货收涨0.92%，报2049.40美元/盎司。LME 期铜收跌 17 美元，报 8568 美元/吨，伦镍周累计上涨近7%。

　　2、2 月 23 日国家统计局数据显示，2024 年 1 月份，70 个大中城市中，商品住宅销售价格环比下降城市个数减少，商品住宅销售价格环比降幅整体收窄、同比整体延续降势。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.3%，降幅比上月收窄0.1 个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降 0.1%、0.8%和 0.7%，上海上涨0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点。

　　3、2 月 23 日，央行进行 2470 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有 920 亿元 14 天期逆回购到期，实现净投放 1550 亿元。

　　4、据海外消息获悉，几内亚工会运动（MSG）于当地时间2 月22 日星期四提交通知，从2024 年 2 月 26 日星期一开始在全国范围内进行无限大罢工。

　　5、2 月 23 日阿拉丁氧化铝北方现货综合报 3360 元跌 10 元；全国加权指数3374.7元跌3.7 元；山东 3260-3300 元均 3280 跌 5 元；河南 3350-3400 元均3375 持平；山西3370-3400元均 3385 持平；广西 3400-3450 元均 3425 持平。

　　6、阿拉丁网讯，2 月 23 日铝价小涨，铝棒初始加工费小幅下行，交易后半段期铝价格下滑，铝棒加工费跟跌，成交量稀少。华南地区铝棒大棒加工费报价180-250 元/吨，小棒加工费报价 260-310 元/吨；华东地区铝棒加工费报价 230-330 元/吨。

　　7、SMM 网讯，2024 年 2 月 23 日， 节后第一周受下游企业复工复产影响，铝线缆龙头企业开工率环比上涨了 4 个百分点至 58%。

　　8、SMM 网讯：1 月国内电解铝产量 356.2 万吨，同比增 4.2%。进入2 月，国内电解铝企多持稳运行为主，云南地区仍处于枯水期，省内电力供应上风、光、火电同比有所增量，但当地电解铝企业多等待更明确的电力供应信息来明确复产动作。SMM 预计到2 月国内电解铝运行产能或稳定在 4200 万附近，国内电解铝日均产量环比持稳为主，预计2月国内电解铝总产量在 333 万吨左右，同比增 7.9%。

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