【南华观点】由于对旺季需求不看好、加上钢企的盈利率较差，钢厂的复产积极性较低，这一方面低产量限制了成材的累库高度，不过另一方面或形成负反馈的逻辑，对原料的需求减少，成本支撑有所松动，不过考虑到山西焦煤或会出现减产和乌海整合信息的发酵，市场均对焦煤有一定供应缩量预期，焦化厂亏损加剧，后续增产积极性不高，碳元素一端的让利空间较为有限，矿端虽有一定下行压力，但是港口总库存还未达去年峰值，供应端并未出现明显过剩状况，整体看来成本难以出现大幅崩塌现象。目前看来市场对旺季需求不看好，对国内宏观预期不佳叠加铁水复产较慢的基本面，令盘面仍处于弱势中，但是考虑到盘面下跌较多已释放掉一定风险，三月还有两会预期以及需求验证期尚未来临，下方的让利空间也较为有限，上方驱动亦不足，预计螺纹近期仍是呈现震荡行情（05合约3700-3900）。

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