苹果作为农产品，国内自产自销，进出口量均较低，产业链较为简单，其价格走势的季节性特征又非常明显。了解这些季节性特征后，对于研判价格大势非常有帮助。

　　在每年春节后这段时间，当被问到苹果这个品种的时候，我都会不厌其烦的先介绍苹果期货上的两个非常重要的季节性特征：

　　其一是苹果期货合约的设计上，大家如果细心的观察，会发现苹果期货合约从5月直接跳到了10月，中间几个月份没有对应的期货合约。

　　交易所之所以这样设计苹果期货合约，是由苹果的生长特征决定的。

　　不同于其他农产品主力合约一般是1、5、9月，苹果主力合约为1、5、10月。因为9月正值苹果成熟期，此时并未大量下树，无法组织足够数量交割品，因此并未设置9月合约。10月正处苹果采摘期，虽组织交割有难度，但交易所允许10合约推迟交割，所以10月合约也就成了另一个主力合约，且新旧季合约以10合约作为分界线。10月合约反应当年开秤价预期，集中体现下半年行情，且受天气影响较大。

　　交易所从每年5月份的第16个交易日开始到9月最后一个交易日不受理苹果仓单的注册，是因为新季苹果是9-11月份收获，这样设计，就能有效的防止上一季的苹果进入交割。

　　所以10月合约，本质上跟前面5月份之前的合约，对应的是不同年度收获的苹果，那么它们的供给状况就完全可能是天差地别。

　　最典型的例子是在18年苹果上市的时候，18年5月份之前，市场交易的主力合约是ap1805，其对应的交割标的是17年收获的苹果，当年苹果是一个丰收年，所以05合约价格一路走低，但于此同时，10合约的苹果确是一路强势上涨，05-10合约之间价差一路拉大，两个合约给人的感觉似乎根本就不是同一个品种。所以我们需要注意的第一个重要特征是 ：苹果主力合约05和10之间，具有极大的跳跃性。不能简单的用05 的走势去外推10的走势。这点与工业品差别非常大，比如有色金属，相邻月份之间的走势具有很强的连续性。

　　既然10合约的苹果对应的新果，那么现在苹果现货市场的供需相关的数据参考意义就都不大。10合约主要炒作的是新季苹果生长过程中，各个阶段的天气情况。

　　苹果种植周期可长达30年，苹果树新植一般3年开始挂果，后逐步进入丰产期，因此种植面积不同年份间变化幅度并不大，但年内不同月份天气对其当年产量可能有较大影响。

　　苹果树一般3月下旬开始萌芽，适宜温度15-22度，超过26度受影响，土壤含水量宜保持在60%。4月中旬始花，4月底终花，温度15-25度，花期大风，会导致花粉不能发芽；5天以上阴雨，会导致授粉不良。5月上旬坐果，中下旬疏果及套袋；6-9月为果实膨大期，需一定气温、温差和降水，大于20度气温以及1000度积温最合适，但最高温最好不要超过35度，日温差大于或接近10度，降雨量350毫米左右；10月起，进入晚富士成熟期，晴朗天气有利于糖分积累，增加新果甜度，持续阴雨天气会造成甜度不足；苹果吸水过多也会造成裂果及上色问题。

　　生长期影响因素主要需看天气，恶劣天气如霜冻、冰雹等易造成减产。如每年4-5月花期，9-10月成熟期，易交易天气，盘面易发生较大幅度上涨。

　　于是就有了苹果期货上的第二个季节性特征：每年春季开始，多头对于苹果，尤其是远月10合约的炒作，基本上是固定节目了。

　　花期是果树最脆弱的时期，这一阶段，如果遭遇到极端恶劣的天气，比如大风雨雪、甚至是冰雹等灾害，苹果花就会遭受巨大损伤，进而影响到全年的产量。

　　回顾2018年苹果的暴涨，就是4月份清明节后，陕西和山东等主产区遭遇杰顿霜冻天气，不仅严重影响当年苹果产量，还导致优果率大幅下降，最终主导了后续苹果期货10合约近乎翻倍的行情。

　　这之后的几年里，我们发现每年3月底4月初，在苹果期货10合约上，多头资金就开始躁动，炒作天气灾害：小灾小炒、大灾大炒，没灾就炒预期。但是一到5月下旬，多头资金就开始散去，价格就开始逐步回落。这背后逻辑其实也很清楚：花期多头资金借助天时，炒作天气灾害预期，这个时候，多空双方其实都不清楚最终是否会出现极端天气，实质影响到底有多大，但是显然此时对多头更有利，空头则会表现得比较谨慎。

　　总的来看，10反映开秤价预期，01反映春节走货预期，05反映去库预期。苹果期货上市有些年头了，这个品种资金体量较小，日内波动两三百点稀松平常，大部分时间波幅较大。且因资金容纳量有限，资金及量化对盘面影响较大。短期盘面的节奏并不是很好把握。

　　但是在了解上述苹果季节性特征之后，做空建议规避4-5月及10-11月这两个时间点；四五月份为苹果花期，极易交易产区天气，自18年上市以来每年必交易；此阶段产区连续阴雨会造成授粉不好，苹果霉心病的出现；若出现霜冻，则花朵极易被冻坏，易造成大面积减产。且即使天气并未对产量造成影响，但因距离下树仍远，减产难以被证伪，此时多头仍可借助天气问题来推动盘面上行。10-11月一般对应苹果下树前期，一方面，新果下树，易交易开秤价上涨；另一方面，此时产区天气对优果率影响也较大，冰雹雨水等都会降低优果率，具体交易时点则需视下树时间而定。

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