作者：张丽/F3025228、Z0013855/

　　玻璃合约夜盘开盘大跌，跌幅并未吞没1月22号周一的涨幅，跌后05合约价格又回到前期1750-1850元震荡区间，这个大跌并非意料之外：

　　1. 盘面2-3月合约价格略高：今日大跌之前，近月02和03合约在1870元震荡，这个价格是高于大贸易商拿货价格，更高于沙河玻璃厂实际成交价格；2-3月面临的是春节累库和节后下游工厂工人复工晚的弱刚需；在市场都在议论沙河和湖北冬储价格的时候，盘面的价格对上游厂家和玻璃贸易商更有吸引力，厂家可以锁住高利润，还不需要考虑如果节后跌价，需要给贸易商保价的低价风险，对于贸易商，盘面升水套保可以规避节后跌价风险，还可能抓住节前现货不涨，盘面修基差机会。

　　2. 盘面05存在供需博弈：近月下跌，远月上不确定更大，因此跟随下行；供应来看，1月以来4条线点火，2月中旬到3月初，这部分产量将兑现，高供应压力更大；需求来看，争议较大，从周表需看，数据尚好，但是需求同比的好一直都在盘面已兑现，如果后期需求证伪，那么玻璃高利润要回归；需求这块，仍维持节后下游刚需拿货，难出现3-4月的高表需行情，难出现大幅去库行情，没有库存驱动，高利润继续扩大有难度，维持逢高偏空的观点。

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