昨夜，原油市场相对平静，油价维持震荡市。当前阶段油价驱动主线没有改变，短期或仍有3-5美元/桶修复性反弹空间：第一，在供应端，2-3月OPEC+待执行的减产计划或继续在2月支撑油价。此项利好的潜在风险点在于OPEC+的减产执行率以及非OPEC+的增产，但是从1月至今情况看出现利空概率暂时不大。其中，1月OPEC+执行率较好，短期或难以证伪减产利好预期。此外，1月美国极寒天气下原油产量减少了70万桶/日，或与OPEC+减产形成共振。第二，美债收益率继续反弹带动油价偏强。由于近期海外部分经济指标好于预期，叠加海外央行偏鹰表态，暂时打消市场对于海外经济衰退的预期。不过在降息周期里此项利好未来可能反复，仅对短期构成一定支撑。除了上述两点利好外，在原油乃至油品的需求侧，需求的波动更多呈现区域性差异。如在西非至中国运费下跌后，亚太地区3月份对安哥拉原油的需求强劲。其中，第二季度中国炼油厂投产量的增加也可能会进一步提振4月份的需求，中国公司正持续采购4月交货的原油，短期或对亚太市场产生支撑。北美方面，炼厂检修下API、EIA原油库存一度出现了大幅的上涨，但也具有一定的季节性。在成品油方面，海外成品油市场受到炼厂检修、贸易绕行等因素影响，裂解价差先涨后跌，波动率放大。

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