中信期货点评：供需双弱延续，焦炭三轮提降开启，双焦领跌黑色，盘中主力合约JM2405跌幅超4%，J2405跌幅超3%。1.主要驱动有：第一，节后产地煤矿复产节奏较快，钢联预计目前山西煤矿复产产能约3亿吨，复产进度约97%，供应向上修复预期强烈。第二，蒙煤通关快速恢复，汾渭统计甘其毛都口岸节后日均通关972车，然口岸交投氛围冷清，口岸库存高位难降，据了解目前已达280万吨。第三，焦企焦炭库存偏高，下游补库空间有限，山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调110元/吨，焦炭三轮提降开启。2.展望后市，焦煤供应逐步回升，低盈利率下钢厂复产节奏缓慢，下游刚需以及补库支撑有限，焦炭仍有1-2轮提降预期，双焦仍面临下行压力，短期延续偏弱格局。后期重点关注钢厂复产、煤矿安监以及宏观情绪。风险因素：粗钢压产政策、焦煤进口增量过快(下行风险)；政策刺激超预期、煤矿安监加严(上行风险)。

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