春节长假已经结束，国内期货市场即将迎来龙年开市。

　　长假期间外盘的表现，对国内新年商品走势通常都有一定指引作用。今年长假期间，外盘商品市场涨跌互现，橡胶等商品表现强势，天然气则出现了大幅下跌。

　　橡胶、棉花、原油累计涨幅超5%

　　据南华期货统计，2024年春节长假期间(2月8日15：00至2月17日7：00)，日橡胶、ICE棉花、WTI原油累计涨幅居前，分别为7.31%、5.84%和5.33%。外盘有色金属多数上涨，其中COMEX铜期货累计上涨1.68%。

　　也有不少重点外盘商品价格出现了下跌，天然气累计下跌18.51%排名跌幅榜首位，CBOT玉米、ICE原糖、CBOT豆油累计跌幅也都超过3%。

　　分析师看好商品反弹

　　鉴于外盘商品表现总体较为强势，分析师们对国内新年商品的走势也较为看好。

　　谈到长假期间表现最好的橡胶，南华期货分析师指出，全球橡胶主产区在上半年陆续进入淡季，春节假期前下游也逐渐放假停工，基本面目前处于供需双弱阶段。橡胶盘面自2024年初开始一路走跌，与海外原料价格一路上涨的走势背道而驰。节前国内股市情绪好转，假期海外宏观情绪也较好，文华商品指数节前随宏观情绪好转开启反弹趋势，橡胶节前最后一天尾盘反弹收涨，预计节后出现阶段性反弹行情，宏观情绪、估值修复是目前橡胶反弹的主要驱动因素。策略上单边建议逢低做多，套利建议多RU空NR。

　　原油是大宗商品之王，长假期间外盘的突出表现格外引人关注。一德期货分析认为，整体宏观环境仍然有利于风险资产的表现。从原油周度估值模型来看，当前油价基本未体现地缘政治溢价，渣打银行的大宗商品专家认为，市场正在严重低估地缘政治风险。供需方面，IEA月报显示，12月份经合组织工业库存下降2400万桶，初步数据显示，1月份全球观察到的石油库存骤降约6000万桶，陆上库存降至至少2016年以来的最低水平。IEA认为，二季度开始原油市场将出现明显转弱，供应过剩幅度超过100万桶/日，不过该预测建立在OPEC+退出减产协议，开始增产的基础之上。沙特和俄罗斯有维持高油价的动力，二季度退出减产协议的可能性不大，原油市场仍将维持供需紧平衡格局，且在美国经济依旧强劲和地缘政治局势持续紧张情况下，仍存在上行的空间，布伦特油价或进一步上涨至85—87美元/桶。策略上建议逢低做多为主。

　　南华期货同样认为原油或阶段性延续强势，中东地缘政治局势是原油市场最大驱动，巴以谈判陷入僵局后，短期未看到冲突解决的迹象，冲突扩大到中东更广泛地区进而影响石油供应的可能性依旧存在，对油价形成支撑，同时地缘政治的不确定性较强，给油价短期带来较大波动，油价偏强震荡。当前布油再次接近84美元/桶的关键阻力位，进一步上涨需要地缘政治的进一步恶化和推动。

　　长假期间美棉大涨。对此，一德期货认为，节前美棉连续上涨，销售情况表现连续明显回暖，出口装船数据表现更佳，国内假期美棉出口数据依然表现乐观，较低的库存和技术性买盘支撑美棉连续上涨，国内市场上游生产期基本结束，逐步进入需求左右的市场，节后订单持续性能否延续将决定上方空间，目前预期节后采购需求恢复相对年前谨慎乐观。策略上，国内棉花预计短线与外棉共振上涨，5月合约关注16000元/吨以上多头思路为主，中长线宽幅震荡对待，关注17000元/吨以上压力。

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