【产业表现】1、镍矿：镍矿库存继续小幅去库（-21.8万吨）至795.3万湿吨，矿价继续低迷CIF走高1美元至41美元/湿吨。2、精炼镍：23年精炼镍24.5万吨，累计同比减少39%。SMM精炼镍周社会库存小幅累库935吨至20595吨。3、中间品：价格持稳MHP系数维持78，中间品产硫酸镍成本企稳，2023印尼高冰镍产量23.91万镍吨，环比增量+24%；MHP产量14.8万镍吨，环比增量+72%。4、硫酸镍：受前驱体海外订单转好和三元厂节前备货影响，电池级硫酸镍价格继续小幅走强至27000元/吨，利润转好，2023硫酸镍产量42.3万金属吨，23年环比增加12.1%。5、镍铁：SMM8-12%高镍生铁企稳935元/镍点，镍铁厂库存变化不大，钢厂原材料备货基本结束。6、不锈钢：不锈钢库存较上周小幅累库8490吨至76.51万吨，12月不锈钢进口量26.82万吨，环比增多，23年累计同比-6%。12月不锈钢出口量33.55万吨，23年累计同比-9%。 【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，宏观和印尼消息面逐渐降温，RKAB审批中紧缺情绪逐步走弱，电解累库继续，不锈钢节前备货接近尾声，下游成交走弱，不锈钢持续累库，年前价格预计维持区间偏弱震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。