【导语】受助于国际糖价上涨和春节备货支撑，元旦节后白糖市场价格止跌并小幅反弹。春节后南方糖厂仍然处于生产旺季，糖厂累库高峰期，需求阶段性淡季，预计春节后白糖市场价格易跌难涨。

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　　1月市场价格止跌并小幅反弹

　　元旦节后白糖市场价格止跌企稳，并出现小幅反弹。截至2月5日，主产区广西南宁市场白糖价格6630元/吨，环比上涨2.47%，同比上涨13.53%。一方面跟随国际糖价上涨趋势，巴西中南部降雨天气低于正常水平，引发市场对甘蔗生长的担忧，另外印度和泰国食糖的减产预期也对国际糖市形成支撑；另一方面受春节备货需求带动，中下游普遍库存偏低的情况下存在补仓需求，产区整体出货情况好转。

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　　南方糖厂处生产和累库高峰期

　　根据白糖季产年销的生产特点，一般每年12月到次年的2月处于生产高峰期，3月的工业库存量达到全年峰值状态。目前南方糖厂仍然处于生产高峰期，根据中糖协数据显示，截至1月底，2023/24榨季全国产糖586.76万吨，同比增加20万吨；工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。

　　春节后主产区广西糖厂生产工作进入后期，但第二大产区云南仍然处于新糖上市高峰期，同时全国工业库存仍然处于上升阶段。从过去五年(2018/19-2022/23年度)的数据来看，截至3月底全国食糖的工业库存量均值在510.37万吨。虽然2月糖产量呈现下降趋势，但仍高于200万吨，过去五年全国2月产量均值在218.86万吨。

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　　供应施压，春节后白糖价格易跌难涨

　　供应端，春节后南方糖厂仍处于生产和累库的高峰期，随着物流运输逐步恢复，发运到销区的糖源数量增加，市场供应端相对充裕。需求端，春节后白糖市场处于传统需求淡季，下游食品行业刚需采购为主，贸易商也大多维持低库存状态，需求难对糖价形成有效支撑。

　　整体来看，春节后白糖市场阶段性供强需弱，糖价反弹的势头或难持续，节后白糖价格小幅下跌的概率较大。

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