1月FOMC会议上，鲍威尔讲话偏鹰，再加上1月美国非农远超预期，3月美联储降息概率进一步降低。国内1月公布的PMI数据显示经济偏弱修复，内需不足的现实依然存在，由于市场信心再次恶化，市场由此有了“非理智”下跌，但这种下跌是不存在可持续性的，主要是由于基本面未明显恶化，房地产也没有明显下行的风险，同时政策层面有稳健的货币政策和积极的财政政策加码，后续政策仍有加码空间，24年在PSL托底地产、基建发力的情况下，经济有恢复空间，短期看，由于悲观情绪或仍未触底，A股或继续下跌再震荡整理，然后在估值偏低的优势下再上涨，因此当前建议观望为主，警惕美债利率上行风险、地缘政治风险以及市场情绪超预期恶化的风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。