金银期货报告

　　——美国就业数据靓丽给黄金压力

　　上周，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月非农就业人口增加35.3万人，不仅远高于普遍预期的18.5万人，且高于所有分析师的预期，12月的就业人数从此前的21.6万人上修至33.3万人。失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。美国1月平均每小时工资增速同比达到4.5%，创2022年3月以来最高，高于预期的4.1%，12月的工资增速由4.1%上修至4.3%，环比增速达到了0.6%，为预期0.3%的两倍。

　　图一.美国就业

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　此外，上周美联储如期继续按兵不动，但会议声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。会议声明还删除评价银行系统健全、称金融环境收紧可能影响经济的言论，新增表述实现就业和通胀目标的风险更趋平衡。将经济的评价由较三季度放缓改称稳健扩张，重申缩表继续按计划进行。总体上，美联储虽然敞开降息大门，但暗示不会很快行动，给3月份降息预期造成冲击。从利率期货市场的表现来看，3月份降息的概率已经下降至20%附近。

　　图二.美联储3月降息概率

　　数据来源：Investing，中衍期货

　　综合来看，美国就业数据靓丽以及美联储表示不会很快行动打击市场3月份降息的预期，给黄金造成一定压力。持仓数据也显示，整体上，黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓都在减少，黄金多头信心仍在下降。短期黄金或继续承受一定压力。

　　图三.黄金持仓

　　数据来源：iFind，中衍期货