【投资策略】：宏观多空交织，但供应扰动预期，或仍延续高位区间震荡运行，节前谨慎参与。 　　投资逻辑：供应上，现货加工费跌至历史低位，未来或有炼厂集中检修减产，不过调研来看一季度减量很有限，主要影响或在二季度；进口溢价下滑，精铜进口预计减少。需求上，下游放假，春节前累库开始，接下来关注累库幅度；当前价格的影响主要还是看能否有好的经济预期，海外降息预期已经延后至5月，后续随数据的公布或仍将摇摆，国内处于政策预期与需求预期的博弈中，节后接连有重要会议召开，高频需求数据也会公布，届时关注中美有否共振机会，目前仍是多空交织。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。