随着2023年底美联储货币政策立场出现转折，我们预计2024年美联储降息将有助于伦敦黄金彻底突破2080美元/盎司的四年压力位；但扩张性财政使得美国经济增长与就业市场展现韧性，内部需求旺盛以及外部地缘政治使得美国通胀中枢上移，我们预计美联储降息是预防性的、温和的，而市场对美联储降息呈现出一种极端狂热的乐观情绪，这就意味着黄金突破上涨之路不是一马平川而是波折崎岖，而且其累计上涨幅度也相对有限。在1月份市场关于美联储降息的乐观情绪被修正之后，由于纽约社区银行Q4意外亏损且削减派息，市场将努力寻找美国新一轮银行业危机的蛛丝马迹，重新评估美联储3月份降息的可能性，因此2月份黄金有可能延续1月下半月以来的反弹趋势，直到有新的数据或者事件彻底消除市场关于美联储3月份降息的期盼。工业属性较强的白银一方面跟随黄金价格走势，另一方面也与中国经济增长动能以及中国资产走势相关，技术上看金银比值出现初步企稳回落迹象，密切关注新一轮库存周期对白银价格的影响。对于国内金银价格，我们继续维持斜率放缓的慢牛格局观点，建议投资者在上涨趋势线附近寻找机会做多。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。