【南华观点】上周A股一路走跌，上证指数周五盘中失守2700点，收盘2730点，宏观氛围较弱。文华商品指数收宏观情绪影响一路走跌，空头氛围浓厚，原油本周走跌。外盘新胶本周走跌，03-04月差略扩至0.2，04-05月差走扩至0.6，盘面c结构。20号胶、橡胶跟随商品指数走跌，日内多呈v形走势。橡胶周四夜盘主力增仓1.3万手迅速下跌，周五日内下探13100，收盘跟随商品、股票反弹重回13300附近，大概一半增仓获利平仓。20号胶减仓下行，周五夜盘强势反弹领涨商品，03合约进入限仓月后减仓下行速度较同期偏快，03-04月差走扩至95，04- 05合约在60左右波动，深强浅弱的基本面决定盘面20号胶强于橡胶。基本面方面，泰国南部高产期原料在高价刺激下增加产出，上周胶水价格涨势继续放缓，杯胶价格由于泰国东北部逐渐进入停割期上涨，杯水价差持稳，上周乳胶、烟片现货价格逐渐企稳，下游需求节前逐渐走弱，节前备货也逐渐结束，预计20号胶、橡胶下周震荡为主，宏观氛围不确定性较大。合成胶上周先涨后跌，后半周跟随橡胶走势下跌，周五跌幅较大，品种持仓量在上涨增仓后下跌减仓，保持在2.4万手左右，前期上游丁二烯价格跟涨海外，有工厂出来卖丁二烯后周五价格小跌，两油提价，顺丁、丁苯橡胶即期加工利润有所回升。虽然丁苯、顺丁现货累库严重，但成本支撑较强，预计近期震荡但底部上移。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。