2024-02-04，信达证券发布一篇石油加工行业的研究报告，报告指出，美国原油产量回升导致国际油价承压。

　　报告具体内容如下：

　　【油价回顾】截至2024年2月2日当周，油价下跌。本周，虽然OPEC+会议维持减产政策，沙特表示当前欧佩克+减产可以延长到第一季度后，但EIA美国商业原油库存意外增加，且原油产量大幅增长，供应扩张打压市场情绪，叠加美联储透露信息显示3月降息概率下降打击市场风险偏好，国际原油价格下跌。截至本周五（2024年2月2日），布伦特、WTI油价分别为77.33、72.28美元/桶。 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 【原油价格板块】截至2024年02月02日当周，布伦特原油期货结算价为77.33美元/桶，较上周下降6.22美元/桶（-7.44%）；WTI原油期货结算价为72.28美元/桶，较上周下降5.73美元/桶（-7.35%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.13美元/桶，较上周下降6.54美元/桶（-9.13%）；俄罗斯ESPO原油现货价为75.52美元/桶，较上周下降2.04美元/桶（-2.63%）。 【海上钻井平台日费板块】截至2024年2月2日当周，海上自升式钻井平台日费为9.85万美元/天，较上周-60美元/天（-0.06%）；海上半潜式钻井平台日费为31.71万美元/天，较上周-3997美元/天（-1.24%）。 【美国原油供给板块】截至2024年01月26日当周，美国原油产量为1300万桶/天，较上周增加70万桶/天。截至2024年02月02日当周，美国活跃钻机数量为499台，与上周持平。截至2024年02月02日当周，美国压裂车队数量为250部，较上周增加8部。 【美国原油需求板块】截至2024年01月26日当周，美国炼厂原油加工量为1484.8万桶/天，较上周减少42.8万桶/天，美国炼厂开工率为82.90%,较上周下降2.6pct。 【美国原油库存板块】截至2024年01月26日当周，美国原油总库存为7.79亿桶，较上周增加212.6万桶（+0.27%）；战略原油库存为3.57亿桶，较上周增加89.2万桶（+0.25%）；商业原油库存为4.22亿桶，较上周增加123.4万桶（+0.29%）；库欣地区原油库存为2809.4万桶，较上周减少197.2万桶（-6.56%）。 【美国成品油库存板块】截至2024年01月26日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25413.4、1888.2、13079.5、4114.8万桶，较上周分别+115.7（+0.46%）、+81.5（+4.51%）、-254.1（-1.91%）、-71.4（-1.71%）万桶。 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 风险因素： （1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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