昨天晚间，重磅数据出炉：美国1月季调后非农就业人口录得35.3万人，预期18万人，前值21.6万人。

　　非农数据公布后，现货黄金短线走低近10美元/盎司，现货白银回落至23美元/盎司下方，日内跌1.38%。内盘方面，沪银主力合约转跌，由涨超0.5%变为跌超0.5%，沪金主力合约也直线下挫。

　　非农数据公布前，据CME“美联储观察”，美联储3月降息的概率为35.5%。数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，不再完全定价美联储于5月份降息。有机构称，交易员降低了美联储降息预期。美联储3月议息会议降息的几率约为20%。

　　对于大超预期的非农就业数据，美国总统拜登称，1月份就业报告进一步证明经济的强劲。

　　此前，国际金价在周四进一步上涨至近一个月来的高位，本周以来已连涨四日。

　　对此，一德期货分析师张晨告诉期货日报记者，美经济软着陆预期强化，美联储议息会议前多空陷入胶着，当周外盘金银探底回升延续振荡格局，纽期金刷新年内低点但仍守住2000美元/盎司整数关口。人民币汇率开始升值，白银溢价自历史高位回落。

　　海通期货分析师顾佳男则表示，一月美联储议息会议整体呈现了略微鹰派的信号。一方面，联储纪要再次明确了货币政策周期从紧缩往宽松转向，但另一方面鲍威尔打压了市场对于三月降息的预期。近两日公布的失业数据有所上涨，这也导致了贵金属近日高位振荡。此外，2月1日公布的ISM制造业PMI也超预期反弹，其中需求端改善明显，这也或许意味着上半年美国将迎来新的一波补库周期，也会对未来降息预期有所压制。

　　中信建投期货分析师王彦青指出，过去1年多时间里，美联储进行了大幅加息以及缩表操作，使得美元流动性趋于紧张，美联储隔夜逆回购规模已从高峰时期的2.5万亿美元降至5800亿美元，并且近期其逆回购规模下降明显提速，也给贵金属市场带来一定压力。当前流动性趋紧给贵金属市场带来了一定压力，未来流动性趋松预期又带来了一定支撑。除了降息预期以外，美联储也可能因流动性风险而提前结束缩表。近期美联储官员洛根表示，在金融市场流动性稀缺的情况下，美联储需要放慢缩减资产组合的步伐，然后逐步结束该计划。因此，中长期看，流动性难以给贵金属市场带来持续压力。在美国经济持续降温背景下，美联储货币政策将由紧转松，而从历史上看，贵金属在美联储货币政策宽松的前夕通常有较好表现。预计2月或3月议息会议上美联储将给出降息及放缓缩表节奏的信号，因此后市贵金属市场宜以偏多思路对待。

　　“短期来看，强劲的经济数据或对贵金属产生一定压力。但中期来看，我们认为贵金属会在振荡之中创新高。较为强劲的基本面数据不会使美联储快速降息，因此短期内贵金属很难有大幅上行空间，但联储已经转向的事实会给贵金属价格定好下限。后续贵金属行情上涨仍需基本面数据走弱的催化。建议现货黄金2000—2040美元/盎司，沪金460—480元/克附近可考虑逢低买入，现货白银22—24美元/盎司，沪银5700—6000元/千克附近可考虑逢低买入。”顾佳男说。

　　看向宏观面，张晨表示，欧、日央行按兵不动，但措辞各自偏向鸽派和鹰派，尽管美国经济数据强化软着陆预期，但综合影响下美元、美债利率振荡为主，美联储会议释放鹰牌信号，但暂未做出降息行动。市场预期层面，当前降息定价次数仍略多但起始点维持在5月相对合理，前提是当下地缘局势符合欧央行行长拉加德对通胀影响较小的预期。资金面，当前投机资金主导价格迹象仍较为明显。当周，金银配置资金开始分化，其中后者出现显著增持；金银投机净多资金连续2周减持，前者投机资金减仓迹象更为明显。

　　展望后市，张晨认为，短期关注地缘局势进展；技术上，周线回升后日线可能迎来修复性反弹，但预计反弹高度有限。策略上，配置交易等待回补机会，如继续回调参考纽期银22美元/盎司下方可关注白银的配置机会；投机交易可暂观望为主。

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