回顾1月份，双硅均弱势运行。成本方面，双硅原料均保持坚挺，对价格有一定支撑，因此厂家挺价意愿较强，随着现货成交走弱，兰炭小幅下调，部分厂家报价有所松动，但多数厂家已在盈亏边缘生产，尤其是南方厂家亏损较重，因此厂家多以停减产应对，1月份双硅产量下滑。但由于钢材淡季，钢厂利润也处于低位，临近假期高炉检修增多，港口成交加剧冷清，双硅供需偏宽格局未改，板块情绪走弱，盘面加速下行。展望后市，由于下游复产较慢，且双硅春节期间或持稳生产，节后合金面临终端项目开工的不确定性和较大的库存压力，价格方面恐难有亮眼表现；从原料方面看，节后煤焦供应压力缓解，成本支撑或有下移，也将使得现货底部价格下探。总体而言，虽然市场对节后建材开门红行情存在预期，但在产业产能过剩的背景下，短期宏观利好在产业链需求方面的刺激难以给合金带来持续性行情，2月份双硅或延续弱势震荡，需关注年后钢厂复工情况、利润修复及铁水产量。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员：

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511