主要逻辑：春节聚酯需求减弱影响下，节前补货对PTA的提振或边际转弱，加工费修复下PTA工厂检修不确定性趋增，PTA总量宽松限制加工费进一步冲高，短期加工费或存一定回调空间，关注PTA装置检修兑现情况。成本端来看，海外辛烷值市场稍有走强，但调油影响对PX供应扰动仍需跟踪，2023Q4以来PX装置持续高开加大近端宽松程度，PX供需格局近弱远强，叠加原油缓慢抬升，PX或区间内偏强整理；基本面来看，聚酯负荷下行较快，年前备货利好逐步消化，新增检修兑现前PTA供需仍有趋累压力，且加工费上行至400后部分装置重启，对冲部分检修减量。短期，PTA加工费上方空间相对有限，检修落地前谨慎偏缩；中长期，新一年下游工厂对加工费敏感度改变或限制加工费低点，暂观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。