生意社01月31日讯

　　菜油市场价格走势图表

　　从生意社数据监测系统可以看出，2023年菜籽油行情整体弱势运行，重心不断下移，年内跌幅达37.04%。

　　从生意社月K柱图可以也可以看出，2023年菜油跌多涨少，最大跌幅在3月下跌14.79%，最大涨幅在6月上涨14.23%。

　　23年菜籽油大致分为三个阶段

　　第一阶段：1-5月供应持续增加，价格不断下跌，跌幅39.10%。

　　22/23全球菜籽供应增加，国内进口菜籽进口菜油数量同比大增，油厂开机率处于相对高位，菜油库存不断攀升。5月国产新菜籽陆续上市，进一步加大国内菜籽供应量。上半年巴西大豆丰产加之国际原油走弱拖累油脂板块加速下滑。3月份美联储加息，美国中小银行危机引发市场恐慌，使本身基本面较差的菜油雪上加霜。

　　第二阶段：6-8月利好出现，价格上涨，涨幅24.11%。

　　6月开始进口菜籽数量预计减量，菜油供应压力较弱；6月美联储暂停加息以及国内6月降息消息、6月30日USDA月度报告下调美豆种植面积、三季度天气因素，油料减产氛围浓厚，油脂出现反弹，多重利好因素提振菜油行情上涨。

　　第三阶段：9-12月进口预期强烈，再次下滑，跌幅17.39%。

　　9月加拿大新季油菜籽收割开始，11月之后在我国集中上市，进口菜籽供应增加预期强烈，不断打压菜油价格下调。全球经济前景担忧，加之地缘局势有所缓解，国际油价行情弱势，拖累国内菜油行情。菜籽油较其他油脂跌幅更大，豆菜棕价差处于低位，菜油替代作用增加，但油脂旺季不旺，需求端支撑力度有限。油脂库存处于近几年高位，供应压力较大。

　　2024年预测：

　　23/24年度全球菜籽产量略降，仍处于高位水平。

　　前几年全球菜籽产量在7000-7500万吨区间。22/23全球菜籽产量8834万吨，出现大幅增长，创下近几年历史新高。23/24年度全球油菜籽产量预计8698万吨，比上年度略降，维持8700万吨左右的高位，23/24年度全球油菜籽供应宽松局面延续。其中，2023/24年度，加拿大油菜籽产量相较于上一年度基本持平，预估达到1880万吨。

　　23年国内进口数据增加明显

　　2023年国内进口油菜籽和进口菜籽油数量激增，2023年国内进口油菜籽数量549万吨，同比大增179.96%。进口菜籽油数量235万吨，同比增幅121.7%。由于23年11月和12月国内进口菜籽数量较大，菜油库存压力增加，有数据预计，2024年1月份进口油菜籽到港约40万吨，2月-3月进口菜籽数量或将明显减少，缓解市场供应压力。

　　供应端：23/24年度全球菜籽产量略降，仍处于高位水平，供应宽松局面延续；加上23/24年度全球油料预计增产。24年初面临23年11月和12月进口菜籽和进口菜油数量大增压力下，加上一季度处于新季菜籽上市期，国内菜油供应预期宽松，二季度进口高峰过去，供应逐渐缓和、加拿大菜籽进入新作播种及天气市阶段，长期来看菜油行情偏强。

　　需求面：23年末菜油价格偏低油脂间替代作用增加，菜油消费或将增加，一季度受节日提振，行情或将有所支撑。24年食用油方面，油脂需求处于继续恢复趋势，但国内油脂终端需求预计难有大幅度增加，对菜油提振空间有限。

　　从近几年菜油走势可以看出，23年菜油价格处于近几年相对低位，预计24年菜油在全球油料供应宽松背景下，南美大豆丰产预期维持，外盘弱势难改，一季度油脂压力较大。油脂需求处于缓慢复苏阶段，上半年国内进口菜籽陆续到港，价格处于震荡调整期，但下跌空间有限，下半年或将迎来阶段性的反弹。市场需多关注新季度油菜籽产量情况，替代产品行情以及天气和宏观因素带给市场的影响。