逻辑：因南美大豆产量前景改善，上周五美豆价格下跌，但美豆油价格上涨，而昨日国内油脂价格下跌，豆粽价格倒挂。从宏观环境看，近期美元横盘整理，市场关注焦点仍在近期的美国经济数据和美联储政策预期，而原油在需求预期改善，中东供应担忧持续的影响下继续上涨。产业方面，近期南美大豆产区天气基本正常，巴西大豆陆续开始收割，布交所提高阿根廷大豆产量预期，南美豆丰产预期维持，叠加进口南美豆升贴水继续下降，成本端继续利空豆油价格。马棕1月产量预期环比-14%至-16%，马棕1月继续降库概率大，棕油基本面仍然偏强。国内方面，受进口到港量的下降，近期国内豆油、菜油、棕油库存环比下降。另外，目前菜棕、菜豆价差较低，豆粽价格倒挂，关注价差修复逻辑下是否会对菜、豆油价格起到支撑。综上分析，近日油脂市场情绪偏弱，但面临的主要矛盾仍为棕油减产季VS南美豆丰产预期，油脂仍以区间思路对待。

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