库欣的原油库存已降至十多年来的最低水平，GTCFX认为，这表明在美国原油期货中积累了大量空头头寸的看空投资组合经理可能会面临轧空。为NYMEXWTI期货合约提供实物交割机制的中心库存的下跌可能已经开始让交易员感到不安，他们在1月中旬之前对美国WTI原油极度看空。但在截至1月23日的最新报告周，基金经理买入了大量WTI合约并平仓大量空头，将WTI的看跌押注大幅削减为9个月以来的最高水平。

　　路GTCFX认为，库欣库存的消耗和石油市场的看跌情绪，尤其是最近对WTI原油的负面定位，可能会导致近期价格走高。

　　截至1月19日当周，NYMEX原油期货合约指定交割点库欣原油库存降至仅3010万桶，较前一周减少200万桶，较一年前下降15.8%最新EIA库存报告数据显示。

　　路透社的坎普指出，库欣库存水平处于十多年来一年中这个时候的最低水平。

　　截至1月19日的三周内，库欣的库存减少了超过500万桶，正如EIA的每周石油状况报告在本月持续显示的那样。

　　与此同时，截至1月16日，交易商继续抛售西德克萨斯中质原油期货，因预期产量将进一步强劲增长。Kemp上周报道称，截至1月16日当周，对冲基金和其他机构交易商出售了相当于2400万桶美国原油。坎普在谈到交易所编制的数据时指出，相比之下，国际基准布伦特原油的购买量相当于1800万桶。

　　然而，最新的交易商承诺数据(包括截至1月23日的一周)显示美国原油期货的看跌情绪发生逆转。

　　与此同时，对冲基金和其他基金经理增加了多头头寸，净多头头寸(看涨和看跌押注之间的差额)跃升49%，达到134,140手，创11周以来的最高水平。多空比率为2.7:1，高于1月16日的1.26:1，这表明交易者已开始大幅削减看空押注。

　　此举迫使投资者“重新考虑一项策略，几周来他们一直将布伦特原油的长期仓位从WTI转向布伦特原油，因为他们相信产量增长将继续对美国价格构成压力，而中东冲突将提供一些支撑”欧洲和亚洲的价格。”

　　然而，库欣库存较低以及截至1月23日的最近一周报告中空头大幅削减表明，美国WTI原油期货的空头轧空可能已经开始。

　　不过，GTCFX表示，预计油价不会大幅上涨至当前水平之上。除非中东发生严重的供应中断，否则WTI和布伦特原油可能会保持在75美元左右和80美元左右的区间波动，没有任何单一触发因素足以改变市场的动态。汉森写道：“我们的关注重点分为增长担忧，尤其是对中国和美国的增长担忧，以及非欧佩克+产量上升，另一方面欧佩克+减产和地缘政治风险。

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