近期，债券市场表现延续强势，10年期国债收益率下行至2.5%以下。截至13:45，基准国债ETF(511100)上涨0.09%，盘中交投活跃，成交额突破6.23亿。

　　消息面上，上周三(1月24日)央行召开国新办新闻发布会，宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。降准操作本身符合预期，但降准幅度超预期。从资金面看，资金成本围绕政策利率波动，存单收益率略低MLF，当前流动性难言紧张。此次降准一方面可能是提前补充流动性，为一季度政府债券发行、信贷投放等做准备；另一方面，助力提振资本市场信心，前期股市波动较大，央行宽货币政策有助于稳定预期。

　　机构认为，考虑到前期曲线较为平坦，宽货币预期早已提前定价，降准对债市影响偏中性。短期来看，当前一方面关注春节前流动性变化，另一方面关注“看股做债”对债市影响，由于基本面数据进入真空期，短端波动或大于长端，整体将以震荡为主，利率向上向下空间都不大；中长期来看，宽货币将持续发力，利率中枢仍在下行周期，随着国内存款利率调降和中美货币政策周期差收敛，长端向下突破2.4%只是时间问题。

　　基准国债ETF(511100)是当下市场唯一涵盖全久期国债的ETF。目前成分券数量为14只，均为关键期限国债，涵盖短、中、长、超长期限国债，是一只偏向综合性的中期国债指数。相较权益类产品，基准国债ETF(511100)仅参与债券市场投资，波动风险较低；相较普通信用债类产品，基准国债ETF底层聚焦国债，具有明显的信用安全性。