期市早班车 | 2024年1月30日

　　品种：合成橡胶、尿素、股指、豆菜粕

　　01/ 股指

　　IM主力合约日内下跌3.21%至5063元/点。春节效应叠加外部环境动荡，股指有所承压。A股方面，仅中字头、银行板块飘红，光伏、通信、互联网电商、算力板块跌幅居前；沪深两市成交额超8000亿元；北向资金净流出5.92亿元，其中，沪股通净流入9.36亿元，深股通净流出15.28亿元；国务院国资委将全面实施“一企一策”考核；建立考核“双加分”机制。春节效应延续，股指或承压运行。

　　02/ 20号胶

　　下跌0.84%，盘中大幅震仓。基本面上，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.83%，环比-0.02个百分点，同比+75.67个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为63.68%，环比-0.70个百分点，同比+55.08个百分点。截至2024年1月21日，中国天然橡胶社会库存155.79万吨，较上期减少0.09万吨，降幅0.06%。截至2024年1月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.06万吨，环比上期减少0.52万吨，降幅0.77%。保税区库存环比减少7.53%至10.41万吨，一般贸易库存环比增加0.59%至56.65万吨。节前一般会交投逐步变得清淡，但今年下游开工大幅强于往年，给与橡胶支撑，以往这个时候往往是供需双弱，今年供应端依然已经进入国内真空期，但需求尚可。预计在宏观环境持续向好的加持下，橡胶节前偏强运行，但需要注意日内大幅洗盘行情，注重风控。（资料来源：iFinD,隆众资讯）

　　03/ 尿素

　　1月29日尿素2405合约涨2.3%至2133元/吨，现货市场小颗粒尿素日均价2237元/吨，上涨10元/吨。盘面主要受到尿素厂家降价吸单接近尾声，现货报价上涨的影响。本周中国尿素开工负荷率74.75%，较上周提升5.73个百分点，其中气头企业开工负荷率44.89%，较上周提升6.36个百分点，尿素日均产量提升至17万吨。无烟煤市场供需格局延续宽松态势，价格偏弱下滑。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价970-1060元/吨，较上周价格重心下移25元/吨。需求端尿素冬季肥零散用肥备肥，复合肥企业临近春节假期，开工率高位回落，复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面，三聚氰胺利润虽有好转，但临近春节假期，开工率降至七成以下。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大。整体来看，尿素供应压力增加，成本支撑减弱，需求主要为储备采买，少量农业需求，企业库存小幅增加，盘面持续上涨动力有限，预计宽幅震荡。（数据来源：同花顺、卓创资讯、隆众资讯）

　　04/ 豆菜粕

　　1月29日美豆03合约收低15美分至1194.25美分/蒲，阿根廷2月7日开始降水增加，叠加市场预期需求疲弱，美豆价格回落，国内豆粕报价3310元/吨，现货报价回落。国际方面，美豆新作单产上调，结转库存高于预期，美豆新作需求维持高位，供需结构边际改善。24/25年度市场预估美豆种植面积偏低，低于近3年平均水平；巴西产量小幅向下修正，市场大部分机构继续下调巴西产量，预计最终产量会进一步调整，当前收割进度偏快，高于去年同期；阿根廷新作产量上调，且播种基本完成，2月7日降水呈现增加趋势，随着南美大豆收割上市，销售压力下或继续施压美豆价格。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价延续下跌，国内菜籽粕价格走势跟随豆粕。国内方面，全国大豆商业库存处于历年中等偏高位置，叠加1月油厂开机率维持高位，豆粕供应充裕，1月下旬大豆到港逐步减少，大豆供应边际收紧，随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加。近期受春节备货及市场生猪压栏影响，豆粕提货情况转好，需求短期支撑，但节后随着生猪存栏下降以及饲料季节性需求淡季，豆粕需求或继续转弱，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期阿根廷干旱炒作完毕，盘面继续交易全球丰产预期，且随着巴西收割上市，供应压力下或继续打压盘面价格，长期供需结构改善豆粕价格重心下移。操作上，油粕比可继续做多、豆粕03、05合约空单可继续持有，关注生猪存栏情况、巴西收割上市节奏以及油厂春节开停机情况。（数据来源：Mysteel、USDA）

　　【2024.01.30】#期市早班车 今日重点品种：#合成橡胶 #尿素 #股指 #豆菜粕 【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！