东京外汇股市日评：日经指数连续回落调整，美元兑日元汇率一进一退。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在147.71日元附近，较上一交易日下跌0.12日元。

　　昨天的东京外汇市场，围绕美国第4季度GDP数据的公布，美元汇率呈现一进一退的震荡走势。美元兑日元汇率日盘一度上涨至接近148日元一线水平后，在日本央行接近金融政策调整时间点的预期中，日元逐渐走强，美元兑日元汇率尾盘小幅回落至147日元中叶水平收盘。晚盘公布的美国第4季度GDP速报值为3.3%，高于市场预期。其中个人消费增长2.8%，同样高于预期。另一方面，PCE核心价格指数为2.0%，与预期持平。虽然经济增长强于预期，但由于通胀情况正趋于稳定，投资者对于美国经济软着陆的观点增强。短期金融市场上，关于美联储的降息预期略有提升，3月开始降息的概率提高到47%，而5月降息的概率来到了88%。另一方面，欧洲央行行长拉加德在欧洲央行理事会会议后召开的新闻发布会上，欧元美元遭到抛售，从而提振了美元的买盘。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率经过148日元一线连续的盘整后，短期面临较强的回调压力。但整体价格依旧维持在145-150日元价格区间，后市关注下方145日元一线的支撑。美长期利率连续走高支撑了美元兑日元汇率的行情走势。交易策略建议暂时离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在36003日元，较上一交易日下跌233.5日元。日经指数期货2403合约开盘在35920日元，较上一交易日下跌300日元。

　　昨天的东京证券市场，延续前一天日本央行金融政策决定会议后的调整行情，日经平均指数一度跌破36000日元大关后，尾盘反弹至前一天结算价附近收盘。前一天的美股市场上，由于美国长期利率上升，对美股整体走势形成压力。但半导体相关股延续此前的抢进走势，支撑了美股的整体走势。东京市场早盘缺乏明确关键材料，日经指数延续前一天的调整行情，盘中一度下跌超过300日元。在抛售告一段落后，在逢低买进交易的作用下，尾盘逐渐反弹。但由于日本新发行的10年期国债加强了长期利率的上升趋势，10年期国债券收益率来到0.74%一线水平，限制了股市的反弹幅度。进入欧美交易时间后，由于公布的美国2023年第4季度GDP同比增长3.3%，高于市场预期。但同时通胀率趋于稳定，提高了投资者对美国经济软着陆的预期。NY道琼斯指数上涨超过200美元，来到38000美元整数位以上水平。而由于电动汽车制造商特斯拉的业绩令人失望，一定程度上打压了纳斯达克指数的走势。日经指数期货晚盘在36000日元整数位一线的低位振荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货在37000日元整数位一线的压力下，呈现较强的回调压力，加上技术面上相对立指数显示与价格逆向趋势，不排除后市有大幅下调的风险。交易策略上建议逢高做空尝试。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅反弹，橡胶市场大幅上涨。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9599日元，较上一交易日上涨18日元。铂金2410合约开盘在4275日元，较上一交易日下跌46日元。美元指数早间在103.32附近。

　　昨天的黄金市场，由于当天的美国经济数据高于市场预期，美长期利率小幅回落后黄金价格得到一定的支撑，但在周末关键通胀指标公布前，市场整体缺乏明显的方向感。另一方面由于美元兑日元汇率维持在147日元水平收盘，东京黄金主力合约小幅反弹至接近9600日元一线收盘。晚盘公布的美国第4季度GDP数据显示，经济增长高于预期，同时通胀率也没有偏离美联储的预定目标，使得美长期利率小幅回落。债券市场上10年期美国债收益率小幅回落至4.122%一线收盘。欧洲央行（ECB）决定维持利率不变后，总裁拉加德现表示讨论降息为时尚早，但同时指出经济增长存在下行风险的言论被认为偏向鸽派，欧元区国债收益率下跌。NY黄金主力合约最后小幅上涨至2020美元一线水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率小幅回落至147日元一线水平，一定程度上影响了东京黄金价格的走势。加上NY黄金呈现上方压力较重的走势，东京黄金主力合约最后没能站上9600日元一线。交易策略建议离场观望。

　　1月25日东京黄金市场收盘时2412月合约和上海2402月合约的价差（东京-上海）为-1.71美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2407合约开盘在286.1日元，较上一交易日下跌2.3日元。TSR2406合约开盘在230日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在147.71附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在中国加大金融宽松力度的背景下，上海橡胶价格反弹。结合现货市场的强劲表现，东京橡胶主力合约转移至7月合约后大幅上涨至288日元一线收盘。上海橡胶市场连续反弹后，主力合约一度接近13800元一线。另外，现货市场上有迹象显示由于气温降低可能导致减产期提前到来，原料不足带来的供应问题推动现货价格连续大幅上涨支撑东京市场上的做多势力，结合1月合约在高位掉月后进一步推高了橡胶期货市场的走势。1月合约最后在295的近期高点掉月，交割数量为162手合计810吨。大阪交易所公布的截至1月10日的全国天然橡胶商业库存为5799吨，较上一期减少117吨。

　　现货方面，1月25日3号烟片1月期FOB价格在71.82泰铢附近，较上一交易日上涨1.98泰铢。20号标胶1月期FOB价格在57.45泰铢附近，较上一交易日上涨0.03泰铢。USS现货价格在63.36泰铢附近，较上一交易日上涨1.22泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场在向上突破前期高点后，呈现较为强势的中期上涨势头。一目均衡表上来看，价格在站上云层后，迟行线也向上突破价格实体，显示短期较强的做多信号。持仓方面伴随价格大幅上涨上升至7000手以上水平，显示短期做多资金表现积极。交易策略上建议短期做多尝试。

　　1月25日东京橡胶市场收盘时2406月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为29.2美元/吨。

　　原油市场日评：经济走强预期，提振石油市场需求

　　受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，为2023年12月23日当周以来新高。数据公布后，交易员加大了对美联储降息的押注。

　　美国第四季度GDP增速大超预期，降息预期不降反升，提振石油需求。同时紧张的红海局势继续对全球贸易格局造成干扰，油价延续涨势。JPX中东石油期货开盘2405合约开盘71100日元，较上日结算价上涨1090日元，或1.52%。

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