宝洁(PG.US)13.5亿美元的债券发售发出了迄今最清晰的信号之一，即投资者在美联储降息之前大举涌入公司债券市场。投资者购买宝洁新发行的10年期债券时，要求的收益率仅比同期美国国债高出37个基点。根据Bloomberg汇编的2000年以来的数据，这将是美国投资级市场10年期公司债券发行的最低风险溢价。

　　 Loop Capital Asset Management的首席投资官Scott Kimball表示：“就好像每个人都在1月1日醒来，意识到收益率达到了近20年来的最高水平。”“从资本结构的角度来看，鉴于股票估值相当高，很难忽视这一点。”

　　在美联储降息前，投资者涌入高评级公司债券

　　 Bloomberg汇编的数据显示，去年年底，衡量投资级公司债券收益率的一项广泛指标飙升至近6.5%，创下逾14年来的新高。

　　宝洁的债券发行之际，一级市场正处于狂热时期，2024年迄今为止，新发行额同比增长了32%。

　　越来越多的投资者猜测美联储将在今年某个时候实施货币宽松政策。不过，在降息时机不确定的情况下，投资者已经开始大量买入新的高评级债券，因为高评级债券的存续期通常都很长，如果利率开始下降，这类债券将成为颇具吸引力的投资对象。

　　本周，投资者持有公司债相对于美国国债的平均额外收益率已降至96个基点，略低于两年来的最低水平。与此同时，据一位知情人士透露，宝洁10年期债券的利差从早期讨论时的约55个基点收窄。

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