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　　供需双紧，沪铅区间运行为主

　　铅周报

　　主要逻辑

　　原料端：

　　进口矿窗口持续关闭，港口基本为炼厂长单提货，国内部分矿山完成2023年产销计划后供应小幅下降，铅精矿原料维持偏紧格局；废电瓶来看，天气转冷后，汽车类废电池报废量增加，回收端情况略有好转，整体维持偏紧格局。

　　供给端：

　　原生铅冶炼厂增减并存，整体开工率大稳小动，但部分企业仍在检修中，市场货源偏紧；再生铅生产端变动较大，安徽地区因二次环保管控，炼厂复产不及预期，河南地区因原料限制开工有所下移，内蒙古地区再生铅炼厂于上周陆续停产，目前仅有一家企业在产，再生铅产量整体扰动因素较多，供给端压力较大，后续需持续关注天气及原料对再生铅炼厂生产的影响。

　　需求端：

　　备库尚在进行中，但部分企业将于1月底到2月初放假，且远距离务工人员也将于本周陆续返乡，预计铅蓄电池企业开工将缓慢下移，需求端支撑减弱。

　　库存端：

　　供给收缩加下游节前备库，国内社库有所去化；LME库存逐步开始高位去库。

　　风险因素：

　　宏观风险，炼厂非预期减产

　　本周观点

　　供给端收缩，加之下游企业节前备库，社会库存下移，为铅价提供支撑，本周开始，炼厂及下游铅蓄电池企业将陆续开始春节放假，铅市将呈现供需双弱格局，预计沪铅区间整理为主，运行区间16,100-16,7000元/吨。

　　上周观点

　　铅价区间整理为主，空单入场需谨慎。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎