2024-01-23  弘业期货

【橡胶】

涨后受压

胶市期价昨日午后跳水大跌，受国内金融市场午后跳水走跌影响较大，20号胶期货也止涨回跌，现货市场典型区域典型胶种报价不同程度下跌，夜盘弱势开盘后继续弱势下行，胶市期价短时受到国内资本市场总体扰动影响较大，短期或总体维持弹后震荡以待市场能否转入下游春节备货行情及后期主产区减停产行情。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，胶市期价也在年末产区高产季逐步受压，但由于下游及终端表现亮眼，产业链去库延续，总体胶市仍属涨后构建中枢性回落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，或逐步影响国内能化表现，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续支持受到氛围支持。

【玻璃】

近期现货价格有所下跌，中游贸易商陆续补库。沙河产销维持低位，下游深加工陆续放假，节前预计不会进行大规模补库。下游深加工订单明显下滑，订单天数降至10.5天。需求进入淡季，下游补库需求较弱。盘面若继续向下给出深贴水，会刺激部分投机性需求在盘面冬储，预计短期维持震荡走势。终端需求看，开年至今，地产销售面积同比大幅下滑，对于节后需求我们预期偏悲观。担心节后地产销售压力大，给玻璃需求带来拖累。现阶段交易逻辑转向，预期交易热度减弱。总体而言高供给低需求，我们对于市场整体判断偏悲观，以高空思路为主。

【纯碱】

供给端扰动再次推高盘面，在部分装置停修影响下盘面反弹持续。供应端损失，叠加下游开始季节性补库，表需偏强，给盘面形成支撑。现货市场走势弱势震荡，成交有所改善，厂家挺价意愿明显。临近春节，碱厂自身销售的压力不大，面对下游集中补库有封单涨价诉求，现货价格在一轮下跌后表现坚挺。目前氨碱法成本价1700-1800左右，上周盘面接近成本线开始反弹。盘面短期偏强，但长期看基于对下游的悲观预期，反弹高度有限，参与带好止损。

【尿素】

全国现货市场开启新一轮降价促交，1月22日，全国均价2299元/吨，较上一日降低35元/吨。目前日产已经逐步回升至16.4万吨，随着气头企业陆续复产，下旬日产有望回升至17万吨附近。工农业需求刚需跟进，但采购偏谨慎，随着春节临近，下游工厂陆续放假，工业需求有减弱的预期。节前供需或将朝着宽松发展，震荡偏弱。

【纸浆】

1月22日，山东银星5750元/吨，较上一日降低50元/吨；俄针5550元/吨，较上一日降低50元/吨。进口成本方面，Arauco公司公布2月份报盘，其中，针叶浆银星760美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨，平盘。2022年12月针叶浆进口量82.56万吨，环比增加7.26%，同比增加34.56%，全年累计进口量921.19万吨，累计同比增加28.51%。下游纸厂生产变化不大，但新接单压力有所增加，节前补库积极性较低。总体而言，目前进口高位震荡，下游节前备货补库即将进入尾声，需求端利好不足，区间盘整。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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