恒力期货铝市日报

　　行情逻辑：

　　【铝】：

　　方向：高位震荡

　　逻辑：社会库存周内逆季节去化，且仍然保持在历史同期低位。铝价回落，现货转为小幅升水，但各地区铝棒加工费延续弱势，反映实际需求呈现淡季特征。历史来看1月铝锭社库通常开始快速累积，对于价格来说亦将有回落调整的需求。中长期来看，铝锭受到限电以及产能天花板的约束，整体供给量仍然处于受限状态，将限制铝价回落空间。

　　策略：维持短空，中长期建议逢低布局多单。

　　关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润。

　　【氧化铝】：

　　方向：高位震荡

　　逻辑：基本面上环保导致的限产部分恢复，山西、山东部分氧化铝厂逐步恢复焙烧。但冬季限产仍有时有发生，比如今日河南因环保管控焙烧产能约100万吨/年，国产矿供应紧张以及进口矿成本增加的问题也仍然存在。昨日SMM现货报价3327，多地现货价格都在3300-3400元区间，仅山东地区价格在3180元，盘面套利空间已经关闭，现货端未受期价下跌影响，支撑价格。海外氧化铝因为美铝减产价格上行，进口盈利又将有限，减轻国内供给压力。氧化铝在3200元/吨附近获得支撑反弹，符合之前的预期。中长期来说，氧化铝本身生产弹性大，进口矿短缺的实质情况不太可能发生，更多的是影响成本，这将限制中长期内的上行高度。

　　策略：投机度下降，氧化铝交易回归基本面，现货偏紧的情况在未来1-2个月仍将持续。价格以高位震荡为主，不追高。

　　反弹关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润。

　　期市要闻：

　　1、央行昨日进行270亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有150亿元7天期逆回购到期，实现净投放120亿元。

　　2、 中汽协数据显示，2023年12月份，新能源汽车产销分别完成117.2万辆和119.1万辆，同比分别增长47.5%和46.4%，市场占有率达到37.7%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。(来自华尔街见闻APP)

　　3、 财政部发布关于印发《关于加强数据资产管理的指导意见》的通知。通知提出，按照财政事权和支出责任相适应原则，统筹利用现有资金渠道，支持统一的数据资产标准和制度建设、数据资产相关服务、数据资产管理和运营平台等项目实施。统筹运用财政、金融、土地、科技、人才等多方面政策工具，加大对数据资产开发利用、数据资产管理运营的基础设施、试点试验区等扶持力度，鼓励产学研协作，引导金融机构和社会资本投向数据资产领域。(来自华尔街见闻APP)

　　4、据SMM统计，2024年1月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存45.9万吨，国内可流通电解铝库存33.3万吨，较本周一去库1.2万吨，较上周四去库0.3万吨，同比去年同期则减少18.3万吨，仍处于近七年的同期低位。1月11日国内铝棒社会库存8.30万吨，与上周四相比增加0.10万吨，与本周一相比减少0.24万吨，环比去年同期库存下降1.18万吨，回归近四年的同期低位。

　　5、SMM数据，2023年12月（31天）国产铝土矿总产量439.24万吨，同比下降25.30%，环比下降12.62%，12月日均铝土矿产量环比再度下降；2023年1-12月，国产矿产量合计6551.59万吨，累计同比下降3.38%。2023年12月中国铝土矿月度库存合计4284.6万吨，环比降低5.52%。

　　阿拉丁网讯，1月11日阿拉丁氧化铝北方综合报价3380元/吨持平；山东现货报价3160-3200元/吨，均价3180稳定；河南3330-3400元/吨，均价3365稳定；山西3330-3430元/吨，均价3385涨5元；广西3300-3400元/吨，均价3350稳定；全国加权指数3395.2元/吨稳定。1月11日阿拉丁电解铝华东现货价格指数19000，跌100；华南现货价格指数19150，跌110。现货价格回调百元左右。