1月18日，A股上演“深V反弹”。

　　今日早盘，上证指数跌破2800点，超4800只股票下跌；随后，盘中创业板指率先探底回升并率先翻红，而收盘前一个小时左右，上证指数也开始拉升，收盘时A股三大指数已全面翻红。

　　市场震荡之际，有资金借道股票ETF“进场”。截至18日收盘，沪深300ETF（510300.SH）的成交额高达152.57亿元，另有两只沪深300ETF的成交额分别超过50亿元；而上证50ETF（510050.SH）的成交额也突破100亿元。加之此前两日，规模靠前的沪深300ETF已有成交额放大的迹象，市场据此猜测，“国家队正在入场”。

　　虽然不能确定接下来增量资金的规模，部分机构人士已表现出较为积极的态度。

　　“目前是积极多头配置，并在上午急跌时增加了股票持仓。”一位私募基金经理告诉记者。

　　反转

　　“红利相关标的今天出现下跌，带领市场继续调整，之后沪深300ETF放量，市场开始企稳，在上证50和沪深300带领下，市场开启向上反弹，目前并未看到基本面层面的变化，背后可能更多是资金层面的原因。”青岛安值投资董事长于超在回顾今日市场表现时谈到。

　　至于上证指数盘中跌破2800点的原因，融智投资基金经理夏风光向21世纪经济报道记者指出，外因是市场对美联储降息周期定价的反复。周中全球主要资产价格出现波动，尤其是港股周三出现破位急跌，连带北上资金大幅度流出。18日早间A股的急跌更多是出于情绪面的恐慌，场内资金踩踏为主。

　　截至18日收盘，上证指数涨0.43%，深证成指涨1%，今日盘内率先翻红的创业板指上涨了近2%。

　　行业板块方面，18日，光伏板块再度逆势领涨，AIGC方向也颇为活跃。电脑硬件、发电设备、酒类、通信设备、保险指数涨幅居前，均超过2%；电信、互联网、餐饮旅游、半导体指数的涨幅也超过1%。

　　另外，今日午后，券商板块强势拉升，截至收盘，券商概念指数今日上涨了1.11%。

　　对比之下，燃气、水务、贸易指数表现较弱。概念板块中，冰雪旅游、南京市国资概念股跌幅较大，分别下跌了4.20%、2.29%。

　　“抄底”

　　值得一提的是，18日午后，多只沪深300ETF成交明显放大。

　　截至今日收盘，目前市场上规模最大的4只沪深300ETF:华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF的成交额分别达到152.57亿元、59.08亿元、56.67亿元和43.55亿元。

　　此外，华夏上证50ETF的成交额达到108.02亿元；华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、南方中证500ETF的成交额分别为33.42亿元、27.95亿元、24.12亿元。

　　实际上，自本周二以来，上述规模靠前的沪深300ETF已呈现出成交量放大的趋势。

　　根据统计数据，1月16日，前述4只沪深300ETF的成交额均超过36亿元，其中华泰柏瑞沪深300ETF的成交额接近60亿元；1月17日，这几只沪深300ETF继续放量，成交额均超过40亿元。

　　从净流入情况来看，1月16日，易方达沪深300ETF净流入了37.39亿元、华夏沪深300ETF净流入28.62亿元；1月17日，这两只ETF的净流入金额分别为28.85亿元、31.83亿元，嘉实沪深300ETF也获得了 29.94亿元的净流入。

　　截至1月17日，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF自2024年以来净流入金额分别达到104.34亿元、90.17亿元、80.42亿元，位列股票ETF资金净流入前三名。

　　虽然暂时无法断定沪深300ETF的连续放量是“国家队”所为，但业内人士对于市场拐点的企盼呼之欲出。

　　“一般熊市的末端比较容易出现日线和周线级别的加速赶底，去年和前年的几次底部均具备这个特征。市场从去年7月份的平台破位以来，下跌的周期和幅度比较充分；今天出现放量止跌企稳，成交量明显放大，是场内筹码交换的结果。恐慌资金得以出清，增量资金开始进场，往往是底部特征之一。”夏风光分析。

　　夏风光认为，当经济面逐步企稳之际，技术面完成市场底之后，市场的拐点或已呼之欲出。

　　而摩根士丹利基金分析，未来的核心变量为国内政策发力进度。去年底开始发行的万亿国债有望在今年继续发行，同时财政继续加码的可能性仍然较大。从节奏上看，今年1季度政策效果可能难以很快显现，因此上市公司盈利增速预计不高，但后续逐季抬升的概率较高。

　　“因此，我们认为当前市场可能处于磨底状态。”该公司表示。

　　看好中期行情

　　当前，机构对于A股后市表现相对乐观。

　　“目前是积极多头配置，并在上午急跌时增加了股票持仓。如市场拐点得以明确，成长股方向比较值得看好，医药、新能源、通信等高成长性的行业可以关注。”夏风光表示。

　　于超认为，只从走势本身角度来看，市场后续可能会有所反弹，中长期角度看，目前还是底部区域，“后续行情需要等待政策面和基本面层面的边际变化进行动态判断”。

　　前海开源基金表示，当前仍看好A股中期行情。

　　其分析，第一，从估值水平看，当前上证指数、沪深300等股债收益差已跌至-2倍标准差以下，达到2010年以来的低点，隐含的悲观预期已较为充分，市场进一步下行空间有限；第二，尽管国内经济复苏节奏有所波动，但经济回升趋势确定，基本面触底改善将对市场回暖提供重要支撑；第三，国内转型下货币政策预计将维持宽松，美联储降息趋势确定和国内外流动性宽松共振下将为A股提供流动性增量。

　　投资方向上，前海开源基金表示，考虑到短期内基本面和流动性环境的不确定性仍较高，关注现金流稳定的低风险特征板块和全球定价板块，如公用事业/银行/家电/资源品等。中期我们看好产业趋势向上科技成长，如医药/电子/新能源等。

　　摩根士丹利基金预计，当前阶段红利资产表现更好；中长期角度，符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块值得关注。

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