合成橡胶:成本支撑,基本面估值区间震荡
发布时间:2024-1-17 09:35阅读:87
盘面而言,当前基本面估值区间为11800元/吨—12800元/吨。现货端,顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在12600元/吨附近为本周成交高位。盘面12700-12800元/吨或为基本面上方估值极限。其一,当前整体现货市场成交仍偏清淡,下游对当前现货价格观望意愿较强。其二,当主力BR2403合约升水山东地区市场价200元/吨左右,盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间,套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言,丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑,目前顺丁橡胶实际生产成本在11600元/吨附近。考虑到受山东地区化工厂突发事件所影响,目前丁二烯及顺丁装置处于停车检修的阶段,整体供应端的短期收缩带来对现货流通性收紧的估值溢价。预计盘面11700-11800元/吨为下方的底部区间。
顺丁成本方面,丁二烯短期价格有所提振,但上方空间较为有限。丁二烯反弹的核心原因是内外价格目前形成出口套利窗口,国际价格坚挺背景下,丁二烯存出口预期,贸易商挺价意愿强,市场上可流通的低价货源少。中期而言,供应端,1月,丁二烯行业开工率伴随部分装置复产开始回升,日度产量有所提高,整体供应存增量预期。需求端,目前顺丁以及丁苯整体库存压力较大且装置检修较多,预计开工率维持低位,1月下旬逐渐提高。ABS以及SBS整体开工率已经处于低位。四大下游对丁二烯需求量将持续偏弱。整体来看,丁二烯短期偏强,中期震荡格局。
顺丁橡胶方面,伴随1月中旬部分装置复产,顺丁橡胶开工率或从低位回升。需求端,目前半钢胎开工率较为稳定,在需求的支撑下,轮胎厂排产持续维持高位,对顺丁橡胶维持刚需采购。全钢胎基本面压力偏大。库存方面,目前顺丁橡胶生产企业库存偏高,预计现货出厂价以及市场价在成交较为清淡背景之下压力仍偏大。
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