2024-01-17 弘业期货

【油脂】

震荡偏强

马棕方面，MPOB报告数据显示，12月毛棕榈油产量环比下降13.31%至155万吨，低于市场此前预估的160万吨；出口环比下滑5.12%至133万吨，与此前预估的134万吨基本持平；月末库存环比减少4.64%至229万吨，是8月以为的最低值，降幅超市场预期。厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，减产季棕榈油去库存周期开启，供应端或带来提振。关注1月-3月产地的降雨情况。大豆方面，巴西中南部大豆产区迎来降水，阿根廷持续降雨，有利于大豆作物生长，美豆走势持续弱势。继续关注南美天气变化情况。

国内方面，油脂今日上涨，跟随外盘走势。截止到2024年第1周末，国内三大食用油库存总量为244.01万吨，周度下降7.16万吨，环比下降2.85%，同比增加32.18%。其中豆油库存为115.76万吨，周度下降3.33万吨，环比下降2.80%，同比增加31.98%；食用棕油库存为80.06万吨，周度下降2.96万吨，环比下降3.57%，同比下降6.01%；菜油库存为48.19万吨，周度下降0.87万吨，环比下降1.77%，同比增加310.83%。油脂总库存持续回落，春节前备货需求旺盛，油脂库存压力有所缓解。短期油脂在马棕库存下滑的利好带动下，或呈现企稳反弹的走势，建议空单平仓，短线多单可尝试。

【油料】

美豆压榨创纪录，豆粕震荡止跌

隔夜美豆震荡收涨；NOPA12月压榨1.95328亿蒲，创历史纪录；另一周出口检验数据显示止1月11日当周出口检验126.45万吨，符合市场预期的65-145万吨；指标3月开盘1227，最高1237.75，最低1220.75，收盘1227.75，涨0.10%；国内夜盘豆粕高开震荡；大豆压榨小幅增加同时豆粕现货提货量也环比增加13.95万吨；贸易商多数对需求预期悲观；主力5月开盘3084，最高3098，最低3075，最新3082，涨0.59%；菜粕高开回落收阴；外围ICE连续第四日上涨；2024年第二周进口菜籽及进口压榨菜粕库存均环比下滑；主力5月开盘2620，最高2623，最低2596，最新2599，涨0.15%；菜油高开小幅收阳；春节备货、油脂库存环比下降及棕榈油强劲支持；主力5月开盘7993，最高8058，最低7993，最新8034，涨0.79%；操作建议:两粕菜油偏多。

【花生】

油厂收购意愿下降 期价震荡走低

上周末和周一益海油厂频繁下调收购价格，今日开封益海嘉里油厂花生米收购价格再度下调100元至8250元/吨，今日花生期价窄幅震荡，主力pk2403收盘微跌至8888元/吨，持仓继续大幅减少，远月2404合约跟跌，本周益海工厂收购价格频繁小幅下调，显示油厂收购意愿下降。供应方面，近期农户惜售情绪持续，基层上量节奏仍然偏慢。需求上，鲁花油厂已经全面开收，但收购量有限，多数油厂随购随用，收购价格根据自身情况灵活调整。节前旺季备货需求支撑现货价格，现货价格以稳为主，油厂榨利持续亏损，收购积极性有限，整体实际收购量仍有限，且对质量把控严格。近期花生油价格持稳，花生粕价格跟随豆粕下行，花生油厂理论榨利亏损增加，油厂仍未能实现盈亏平衡，因此收购积极性仍然不高。春节前旺季备货需求因鲁花入市收购而启动，农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，价格反弹后企稳，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，春节后需求淡季价格仍难以乐观。虽然市场短期仍然对年前备货行情存在期待，但这可能是节前唯一的利好，节后偏空预期持续。建议投资者逢高沽空PK2404，也可进行买PK2403空PK2404的正套操作。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

中储粮增加玉米收储规模消息提振期市，现货仍然偏弱。全国售粮进度达4成偏慢，年后卖粮压力较大，卖粮时间窗口少，下游渠道等谨慎。谷物替代缺乏性价比，2023年玉米进口量高。美农报告显示美玉米期末库存创六年新高，巴西玉米小幅调减，全球玉米库存调增；美玉米跌创三年新低。国内需求上，猪价低迷，生猪养殖亏损持续。禽类养殖方面，蛋鸡盈利，存栏持续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长有限。深加工企业加工利润局地好转，开机率稳中有升，淀粉库存小幅回升。连玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

震荡

截至2024年01月15日当周，张家港保税区棉花总库存4.35万吨，较上周环比增加1.24%。当前棉花现货交投较好，仍以锁基差成交为主；经过前期的去库，下游产成品库存压力明显减轻，不过随春节临近，下游对棉纱成品备库逐步有所放缓。叠加上方套保压力，郑棉续涨乏力，预计近期震荡为主。后期继续密切关注下游需求以及储备棉政策。

临近春节，纯棉纱市场交投气氛有所转弱，棉纱价格维持稳但生产亏损仍较多；节前下游备货充足，市场对于年后行情持有不确定性，棉纱价格预计节前变化不大。

【生猪】

震荡

期货端：3月合约收盘13805，跌40；5月合约收盘14945，跌135；7月合约收盘15945，跌150。现货端：全国22省市生猪均价13.83元/kg，涨0.24元/kg，其中辽宁13.85元/kg，河南14.3元/kg，四川13.63元/kg，广东13.8元/kg；全国日均屠宰量183247头；环比增2.05%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水495元/吨。生猪产能去化预期加强，远期合约底部存较强支撑，近期市场交投氛围转好，部分散户有惜售情绪，屠企宰量小幅上调，但短期仍处于腌腊至春节的弱需求时间段，消费缺乏拉力，盘面暂以震荡看待。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：2月合约收盘3382，涨19；3月合约收盘3377，涨26；4月合约收盘3478，跌3。现货端：1月16日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.15元/斤，昨日4.07元/斤，涨0.08元/斤；销区均价4.30元/斤，昨日4.27元/斤，涨0.04元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车18辆，东莞到车35辆；基差方面，主力3月合约对山东地区贴水823元/500kg。终端市场缺乏亮眼表现，高价蛋走货不畅，贸易商采购积极性一般，以清理前期库存为主，养殖单位看涨后市心态减弱，顺势淘汰老鸡增多，但由于淘鸡价格低迷及可淘鸡源数量限制，本月新增产能整体仍大于淘汰产能，淡季合约面临供增需减双困境，偏弱看待。

【白糖】

外盘企稳 郑糖区间震荡

昨日郑糖震荡上涨，持仓近降远增，主力SR2405收盘上涨至6295元/吨。外盘方面，原糖价格止跌企稳，印度、泰国减产效应渐显，巴西压榨进入尾声。UNICA数据显示，12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为487.2万吨，较去年同期的270.9万吨增加了216.3 万吨，同比增幅达79.87%；产糖量为23.6万吨，较去年同期的17.4万吨增加了6.2万吨，同比增幅达35.63%。国内方面，12月广西糖产量同比小幅下降，而月销糖量同比大幅增加并创10年新高，产销数据偏多，国内新榨季已经开始，北方糖厂压榨结束，南方糖厂全部开榨，现货价格企稳反弹，春节备货启动，现货成交回暖。海关总署公布数据显示，2023年11月份我国进口糖44万吨（10月份我国进口糖92万吨、9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期减少40.3%，2023年1-11月份我国累计进口糖348万吨，同比上年同期减少26.9%。但替代品糖浆进口数量同比继续大增。外盘企稳反弹，新糖上市供应增加，国内供应持续改善，但需求表现也不错，近期现货价格以稳为主，期货行情宽幅震荡，建议区间操作为宜。

【红枣】

偏弱

河北崔尔庄市场到货较多，市场购销氛围活跃，近期大型企业存在新货采购需求，采购价格稳中偏硬；河南市场新季红枣价格暂稳运行，下游按需补货，拿货积极性一般，贸易商稳步出货为主，特级参考价格14.50-15.00元/公斤；广东如意坊市场价格相对稳定，根据到货质量不同同等级区间价差明显。新旧货存在一定价差，进入春节备货关键阶段，下游拿货积极性不及预期，关注市场到货及下游消费情况。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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