2024-01-17 弘业期货

【橡胶】

反弹震荡

胶市期价昨日维持反弹震荡，延续近期止跌反弹节奏，现货市场典型区域典型胶种报价上涨50元/吨，夜盘高位窄幅运行，在行情逐渐摆脱事件性扰动影响之后，期价或在新的运行中枢震荡过程中迎接年末备货行情和后期减产季行情，请关注期价主产区减停产及下游春节备货进程。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，胶市期价也在年末产区高产季逐步受压，但由于下游及终端表现亮眼，产业链去库延续，总体胶市仍属涨后构建中枢性回落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，或逐步影响国内能化表现，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续支持受到氛围支持。

【玻璃】

从目前驱动来看，期现出货盘面下跌给出深贴水，或刺激部分投机性需求直接在盘面冬储。基本面方面，供应处于历史高位，地产需求预期没有改善。近期现货方面成交尚可，价格灵活。企业间出货不一，除北方部分区域需求减弱，南方多数地区受赶工支撑出货较好，但需求进入淡季，下游整体订单天数下降。近期在下游适量备货下，企业库存整体下降，目前中下游库存水平偏低，结构健康。政策角度，房票下发结合前期PSL落地为城中村改造提振需求预期，但体量不足以扭转房地产市场。真实需求成色需春节后再看，需求预期证伪将导致新的下跌驱动。整体预期和现实交织，盘面近期偏弱震荡。

【纯碱】

昨日传言传言阿拉善封单，铁运量可能下降，事件性推动盘面走高。如我们前面所提示，在大基差深贴水的情况下，盘面未必能继续向下突破。目前氨碱法成本价1700-1800左右，盘面接近成本线开始反弹。基本面看，若供给端不出意外，目前的供给水平依然可以覆盖下游的补库需求，为规避意外发生，可以等待补库驱动反弹后逢高布空。国内纯碱市场延续弱稳，目前沙河送到价格2300左右。基本面来看，供给端产量及开工高位，产销平稳。下游刚需补库，原料库存基本保持平稳。整体供需不会有太大的改善，盘面目前依然是逢高空的看法。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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