大宗商品配置周报:商品多数回落,黑色建材领跌
发布时间:2024-1-16 13:55阅读:203
板块逻辑:本周除有色外其他多数板块下跌,黑色领跌。
1.工业品:1)贵金属:从大类配置的角度看,贵金属值得多配,以对冲政治及经济上的风险;而从短期驱动来看,美联储偏鹰表态的情况下,贵金属相对承压,可回调布局,白银相较黄金更具配置价值。2)基本金属:受强美元和强美债的影响,有色金属普遍回落。铜、铝、锌等传统金属有供应扰动,可以等待回落后做多的机会,但难趋势性上涨;而镍和碳酸锂等新能源金属仍处于供需宽松的大背景下,偏弱运行,警惕阶段性补库可能带来高弹性反弹。3)黑色:已转入震荡,钢厂补库一定程度支撑原料价格,恐难深跌,但亦无趋势性上涨机会。4)能化:关注原料对板块整体估值的影响。油价已进入较低价区间,基本面仍旧偏空,但需警惕供应端事件爆发引发高弹性上涨,带动板块估值的提升。化工品来看,由于目前多数品种期现价差较小,且处于大扩产逻辑下,利润提升空间有限。
2.农产品:1)粕类:国际供给博弈,预期大增产,若后期无实质天气扰动,中期驱动向下,蛋白粕跟随国际成本端驱动向下。2)玉米:美玉米产量再度上调,库销比回升,美玉米期价中心下移;国内产量增加,下游需求偏弱,贸易商收购意愿不高,短期政策收储提振市场情绪,震荡运行。3)生猪:供应宽松,成本支撑,弱势震荡。
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一、大类资产方面,本周商品领涨,A股普涨,美股领跌。商品内部,品种方面,欧线领涨,白银、棕榈油和工业品随后;部分农产品品种下跌。本周棕榈油、贵金属和有色继续创新高,黑色系多品种创新低。结合量价来看,铅放量下跌,白银缩量大涨。
二、外盘方面,假期间(4.3-2024.4.6)LME锌(+2.7%)、镍(+2.6%)、铅(+2.0%)领涨;
2号棉花(-3.0%)、ICE11号糖(-1.2%)领跌。
三、根据我们自研的模...
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